固收+产品业绩跟踪。截至2025.03.21，全市场共有1158只固收+基金，规模合计15694.60亿元。上周（2025.03.17-2025.03.21，下同）共发行5只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金上周的业绩中位数0.03%、-0.19%、-0.20%、-0.09%、0.12%、0.06%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.04%、-0.17%、-0.29%。截至2025.03.21，共有15只固收+产品的净值创历史新高。
　　大类资产择时观点。2025Q1，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation，截至3月14日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约3月收益率分别为3.00%、-0.76%和2.92%。
　　大类资产择时观点。2025Q1，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation，截至3月21日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约3月收益率分别为0.63%、-0.87%和4.98%。
　　行业ETF轮动观点。2025年3月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：南方中证申万有色金属ETF（512400.SH）、国泰中证全指证券公司ETF（512880.SH）、国泰中证煤炭ETF（515220.SH）、易方达中证石化产业ETF（516570.SH）和国泰中证全指通信设备ETF（515880.SH）。组合上周收益-2.27%，相对Wind全A指数超额收益-0.17%。本月（2025.3，截至3月21日）收益2.34%，相对Wind全A指数超额收益0.57%。
　　股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.74%，2025年累计收益-1.34%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.33%，2025年累计收益-1.10%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益-0.33%，2025年累计收益-0.16%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-0.74%，2025年累计收益-0.77%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.30%，2025年累计收益-0.87%。
　　量化固收+策略表现。股票端采用PB盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债10/90月度再平衡策略，2025年累计收益分别为0.61%、0.21%、1.83%、1.93%；不择时的股债20/80月度再平衡策略，2025年累计收益分别为1.20%、0.40%、3.66%、3.86%；基于宏观动量择时模型的股债20/80月度再平衡策略，2025年累计收益分别为1.63%、0.96%、2.69%、2.76%；股票端采用PB盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债20/80季度再平衡策略，2025年累计收益分别为1.21%、1.21%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。