总量研究
　　【宏观】关注工业企业利润修复的持续性——2025年1-2月工业企业盈利数据点评
　　随着“两新”政策持续显效，工业企业利润边际改善，呈现主动补库迹象，但仍需政策持续呵护。一是，受营业成本偏高等因素影响，利润率较低约束企业利润恢复弹性；二是，价格方面，PPI同比修复速度偏慢，等待后续供给侧改革加快推进，进一步调节供需关系；三是，未来出口前景仍面临不确定性，加之“两新”政策的持续推出可能透支部分消费力，关注后续提振消费专项行动的扩内需效果。
　　【债券】稳中求胜，未来可期——中国绿色信用债现状与投资价值分析
　　绿色信用债收益稳定性高，在构建投资组合时，可以考虑将其作为底仓品种，同时择优配置非绿色信用债等其他资产；绿色信用债违约率仅为0.15%，远低于市场平均，加之政策端的持续支撑，风险相对可控，可适当采取信用下沉策略，以挖掘超额收益；2023年《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》提出要鼓励中央企业发行中长期绿色债券，建议关注投资机会。
　　行业研究
　　【海外TMT】越疆2024年实现大幅减亏，协作机器人龙头加速具身智能商业化——海外机器人系列跟踪报告（六）(买入)
　　全球协作机器人市场高速增长，根据灼识咨询预计2028年全球协作机器人市场规模将达50亿美元，我们认为越疆(2432.HK)作为全球协作机器人行业龙头，具备技术壁垒深厚+场景拓展能力强+全球化布局等核心优势，建议持续关注其技术迭代、盈利拐点及海外市场份额提升节奏。
　　【基化】业绩订单再创佳绩，长期看好油服工程板块——石化化工交运行业日报第41期（20250326）(增持)
　　投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。