原油核心观点
　　供给端，截至3月14日当周，美国原油产量环比下降0.2万桶/天至1357.3万桶/天；2月，OPEC原油产量2686万桶/天，环比增加15.4万桶/天，同比增加27.9万桶/天。OPEC减产9国原油产量总计2135.6万桶/天，环比增加10.5万桶/天，相比目标产量2127.5万桶/天，超出了8.1万桶/天。俄罗斯暂停对乌克兰能源基础设施的打击，俄罗斯石油出口仍接近4个月高点。美国发布对伊朗新的相关制裁，地缘风险再次上行。
　　需求端，外盘成品油裂解盘整，截至3月14日当周，美国炼油厂产能利用率为86.9%，环比增加0.4个百分点。
　　库存端，美国商业原油累库，库欣原油去库，汽油、馏分油去库，关注后续美国SPR补库需求。
　　宏观面，美国2月零售销售数据及3月密歇根大学消费者信心指数均低于预期，特朗普一系列关税引发了贸易战，加剧对通货膨胀及就业和收入损失担忧，削弱消费者支出，大规模裁减的公共工作人员也被视为损害了支出。美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。声明中不再称风险大致平衡，经济前景的不确定性已增加。点阵图维持近三年中值不变，今明两年将降息两次，但2025年支持不降息或者降息更少的官员人数增多；上调今明两年PCE通胀预期及今年核心PCE通胀预期，仍预计通胀在2027年达标，全线下调2025-2027年GDP增速预期，今年预期从2.1%大幅下调至1.7%；小幅上调今年失业率至4.4%，其余年限不变。将于4月开始放缓资产负债表缩减步伐，缩减国债规模从250亿美元降至50亿美元，MBS规模维持在350亿美元。此次美联储议息会议鸽派力量明显减弱。
　　单边：当前原油基本面仍然偏弱，供应端OPEC+将从4月开始增产，俄乌暂停攻击能源设施，需求端关税壁垒利空经济及需求，原油价格仍以相对低位振荡思路对待，即使伊朗地缘驱动下反弹力度也预计较为有限；跨期套利：内盘原油逐月正套建议观望；期权：暂且观望。