供给端，截至1月3日当周，美国原油产量环比下降1万桶/天至1356.3万桶/天，处于相对高位。冬季风暴继续席卷美国多地，美国中部和东部多地遭遇暴风雪天气袭击，多地发生停电、交通中断的情况，寒冷天气预报和井口及管道冻结导致产量下降。拜登1月6日宣布一项行政令，将永久禁止在大西洋和太平洋部分海域进行海上石油和天然气开发，涉及6.25亿英亩（约合2.53亿公顷）的海洋区域。美国候任总统特朗普表示上任后将立即推翻现任总统拜登刚刚宣布的海上钻井禁令，美国将在很多地方增加钻探，能源成本将会大幅下降。另外，特朗普威胁以“经济力量”让加拿大成为美国第51个州，并提出美国在某些月份进口加拿大原油数量超过400万桶/天，另外也不排除武力控制巴拿马运河和格陵兰岛，加上将“墨西哥湾”变成“美洲湾”，地缘不确定性加大。据路透调查，12月OPEC日产量为2646万桶，较11月减少5万桶，OPEC石油产量在连续两个月增长后出现下滑，其中阿联酋日产量降幅最大，日产量减产9万桶至285万桶；伊朗产量下降了7万桶；OPEC最大两个产油国沙特和伊拉克产量保持稳定，尼日利亚日产量提高了5万桶，Dangote等炼油厂的国内使用量增加以及出口增加；利比亚产量也增加了5万桶，在围绕央行控制权的争端得到解决后，利比亚的石油产量继续复苏；阿联酋和伊朗因油田维修而减产，抵消了尼日利亚和其他成员国的增产。定价文件显示，沙特已将其2月向亚洲出售的阿拉伯轻质原油的官方售价提高至较阿曼/迪拜平均价格升水1.5美元/桶，1月份为每桶升水0.90美元，上调0.6美元/桶，为三个月来首次上调；将销往西北欧的阿拉伯轻质原油的官方售价设定为较布伦特原油结算价升水0.05美元/桶；将销往美国的阿拉伯轻质原油的官方售价设定为较美国含硫原油指数（ASCI）升水3.50美元。俄罗斯12月原油日产量为897.1万桶，比该国承诺的12月日产量低7000桶，原油产量降至OPEC+目标以下。俄乌输气协议终止后，目前冬季气温较低，意大利的2025年一季度限制性电价环比上涨18.2%，天然气价格同样给到油价以支撑。
　　需求端，外盘汽油、柴油、取暖油裂解盘整，截至1月3日当周，美国炼油厂产能利用率环比增加0.6个百分点至93.3%。
　　库存端，美国商业原油、库欣原油去库，汽油、馏分油累库。
　　宏观面，12月，美国ISM制造业PMI49.3，预期48.4，前值48.4，订单和生产均有所回升，制造业开始回暖。美联储12月会议纪要显示，通胀今年可能继续放缓，但随着政策制定者开始应对即将上任的特朗普政府政策的影响，物价压力持续存在的风险加大。预计通胀将继续向2%靠拢，最近高于预期的通胀数据，以及贸易和移民政策潜在变化的影响，这一过程可能比之前预期的要长。反通胀进程可能已经暂时停滞，或者指出了可能出现的风险。12月降息决定是“微妙的平衡”。
　　单边：俄乌输气协议终止、美国冬季风暴、沙特上调销往亚洲的OSP、拜登禁令、特朗普上任后地缘风险上行，多重利多推涨原油价格，但考虑到需求端仍然疲软，上行空间相对有限，暂以振荡思路对待；跨期套利：内盘原油逐月正套暂且观望；期权：暂且观望。