摘要
　　铜：
　　本周国内铜社库去化速度加快，截止3月24日周一，SMM全国主流地区铜库存较上周四下降1.28万吨至33.36万吨，较上周一下降1.54万吨。延续之前三周的去库趋势，当前库存较去年同期低5.37万吨。沪铜主力合约日间完成技术上反包，再创年内新高。近期虽然铜价持续走高，但下游需求仍维持韧性，基建年初发力，电网投资力度较强，新能源车产销两旺，消费品以旧换新政策支撑家电产销。本周上海地区库存去化最为明显，主因上周五铜价回落后，下游采购需求释放明显，而供给端依旧处于偏紧的状态。国内铜精矿加工费转负后，负值不断扩大，全球铜精矿受美铜溢价走强影响持续流入美国。市场对美国加征铜进口关税的预期不断升温，COMEX铜价与LME铜价的差值创阶段新高。国内部分冶炼厂出口意愿增强，同时面临进口废铜供应紧张，短期来看全球铜资源总量和结构性矛盾难有明显缓解，对铜价的上行驱动尚未结束。短期维持震荡上行思路，逢低做多。沪铜短期上方压力区间在82000-83000元/吨附近，下方支撑区间在80000-81000元/吨附近。
　　锌：
　　美元整理反复，有色金属涨多跌少，锌表现偏强。锌周度加工费持稳，阶段逢低采购引发降库延续，阶段从相对弱势转向偏强整理。上方压力关注24300-24500，下档支撑暂关注23300-23500。本周继续关注加工费变化相关信息，宏观则关注地缘对供需扰动的持续评估。
　　铝及氧化铝：
　　在板块共振的作用下铝盘面企稳，基本面方面电解铝产能高位运行，铝锭库存继续去化，下游开工率温和上升。基本面目前无显著矛盾，建议关注宏观及板块共振影响窄幅波段操作。沪铝05合约上方压力区间21000-21500，下方支撑区间20000-20500。氧化铝盘面背靠3000关口有所反弹，现货价格继续走弱，出口窗口关闭下交易所注册仓单大涨，但西南地区某厂检修预期以及烧碱系走强带动盘面，建议暂时观望为主，抄底需谨慎。05合约上方压力区间3150-3300，下方支撑区间2850-2950。
　　锡：
　　盘面震荡整理。虽然刚果金局势依旧严峻，但是国内库存的上升依然带来较大压力，现货观望情绪较重，另外目前有色板块同涨同跌现象较为明显。建议暂时观望或偏空思路，需关注矿端供应情况以及宏观影响，上方压力区间290000-300000，下方支撑区间260000-265000。
　　铅：
　　美元整理，有色涨多跌少。铅现货库存小幅降库，价格回落后现货需求有好转，而废电瓶坚挺再生铅成本支撑偏强，沪铅较强反弹，下观17000-17200支撑，上档继续关注17600-17800压力带表现。后续关注需求端持续采购意愿。
　　镍及不锈钢：
　　美元波动回调，有色涨多跌少整理。印尼政策扰动与供应压力相互角力，镍价暂时整理，不过12.8-13万短线支撑依然有效，上方偏强波动延续，上观13.4-13.5万元压力，本周关注加关税形势变化以及美国PCE数据，以及印尼资源税率是否上调的进一步信息。不锈钢降库有支持，不过原料端重心下移阶段转向整理。不锈钢近期下方继续关注12800-13000附近支撑，压力位继续看13500-13800，镍/不锈钢波动整理