【行情复盘】
　　国内黄金期货本周再创历史新高，沪金主力合约累计上涨1.47%报收706.96元/克，沪银主力合约本周冲高回落，累计下跌2.06%至8207元/千克。
　　【市场逻辑】
　　美联储如期按兵不动，鲍威尔表示当前经济仍有韧性，通胀压力犹在，不急于调整货币政策。美元指数止跌反弹，贵金属市场冲高回落。黄金年初以来不断创历史新高的背后主要逻辑有三点。一是各国央行增持黄金意愿仍较强，投资需求买盘强劲。以中国央行为例，2月末黄金储备达到2289.53吨，较1月末增加4.98吨，连续4个月增持黄金，近四个月累计增持25.19吨黄金。经过过去4年的持续抛售后，黄金ETF重新引发市场关注，2月北美市场黄金ETF净流入创2020年7月以来最大单月增幅。二是市场对美国经济滞涨和衰退担忧加剧。特朗普第二任期内的一系列加征关税的措施使得美股较最高点降幅已超10%，部分资金选择流出美股，加大对黄金的配置比例。第三点在于近期全球地缘政治冲突再度升温，中东地区美国重击胡赛武装，美国对俄罗斯态度趋于强硬，德国国防开支预计大幅增加，避险情绪再度助推金银价格走高。以上三大逻辑尚未出现动摇，黄金中长期上涨趋势犹在。白银短期跟随黄金走高，但由于缺乏央行购买和投资需求的驱动，上涨弹性略差。
　　【交易策略】
　　操作上，美债实际利率预期短期下行，市场对美国经济滞涨和衰退担忧升温，叠加近期避险情绪增强，贵金属向上突破重要压力位，维持逢低做多思路。沪银短期上方压力区间8400-8500元/千克附近，下方支撑区间8200-8250元/千克附近。沪金上方压力区间710-720元/克附近，下方支撑区间690-700元/克附近。