本周景气度改善的方向主要在有色金属、石油石化、建筑材料、消费电子、半导体等领域，涨价线索明显的有：上游的有色金属、石油石化、建筑材料，tmt领域的消费电子、半导体等。具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比下行，铜价周环比上行，稀土金属氧化镨钕价格周环比持平，氧化铽价格周环比下行。tmt制造领域，2月手机销售均价同比下行、平板电脑销售均价同比上行，智能设备、笔记本电脑均价同比上行。DRAM平均现货价周环比上行，NAND平均现货价周环比上行。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比上升，房地产行业目前总体需求仍然较弱，但上周30大中城市商品房周成交面积同比上升。建议关注顺周期类的资源品、大消费、大金融板块；同时建议关注景气成长类资产中困境反转的方向。
　　tmt情绪显著回落。
　　估值：（1）根据wind数据，市场整体来看，本周A股总体、A股剔除金融估值收缩。其中，创业板和科创板收缩幅度最大。（2）从行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为机械设备、计算机、传媒。PE（TTM）分位数扩张幅度最小的行业为食品饮料、房地产、银行。（3）根据wind数据，本周股权风险溢价从上周2.19%上升至本周2.28%，股市收益率从上周4.02%上升至本周4.11%。
　　流动性：本周日均换手率下滑，南下资金环比流入放缓。一级市场方面，本周IPO规模为25亿元，前一周IPO规模为22亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入194亿元，上周南下资金净流入576亿元，交易费用158亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.67%，前一周为1.75%；机构资金净流出937亿元，前一周流出126亿元。本周限售股解禁170亿元，前一周限售股解禁332亿元，预计下周限售股解禁402亿元。
　　风险提示：全球经济下行超预期；海外政策及降息节奏不确定，带来全球流动性风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期。