报告摘要：
　　人工智能：高收益但伴随高风险。（1）人工智能产业指数（931071）2015至今累计收益率45.0%，对应的年化收益率为3.8%，表现好于基准宽基指数。（2）但并没有大幅度跑赢，可能是由于人工智能技术的商业化落地和盈利兑现需要较长时间，出业绩的公司数量占比仍然不足。（3）DeepSeek的推出，可能会带动产业链上的公司从炒主题转向出业绩的阶段。（4）因此，924以来启动的这波牛市，人工智能产业指数上涨66.4%，进攻属性远高于其他指数。
　　人工智能产业指数：聚焦人工智能前沿，精准把握AI投资机遇
　　1.人工智能产业指数的三大优势
　　（1）纯粹性：在人工智能行业混业经营的大背景下，指数通过AI营收占比选股。
　　（2）成长性：依据成长指标调整市值进行选股，成分股主要集中在200-500亿元区间，中小盘的占比较大。
　　（3）全面性：具备独特的全市场选股优势，跨越各个板块进行筛选，在算力端与应用端的权重占比分别为55%和45%，一方面能充分把握算力发展带来的机遇，另一方面也能兼顾应用端的创新与拓展。
　　2．过去两年中美周期错配，随着海外流动性改善和政策支持，人民币资产表现承压的趋势有望迎来反转，外资流出压力有望得到缓解，同时，国内货币政策约束降低，有助于提升稳增长效果，中国资产在全球市场中具有相对吸引力。
　　3．DeepSeek的推出，可能会带动产业链上的公司从炒主题转向出业绩的阶段。业绩增速差是决定风格相对趋势的长期因素，DeepSeek的推出，会给后续的AI产业带来较强的支撑，有望再度带动科技成长风格业绩增速差走阔。
　　华富中证人工智能产业ETF（代码：515980）作为市面上第一家跟踪人工智能产业指数（931071）的ETF，算力端与应用端的权重占比分别为55%和45%，可一键布局A股人工智能产业全产业链。
　　风险提示：业绩不及预期风险，地缘政治风险，ETF跟踪误差风险等。