市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.77%，报3127元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.65%，报3583元/吨。
　　原油价格企稳后呈现震荡走势，短期趋势不明朗，对下游能化品方向指引有限。就燃料油自身基本面来看，高低硫强弱分化的格局尚未逆转，但出现一些边际变化。其中，高硫油现货维持偏紧态势，但由于自身裂解价差与现货贴水过高，下游需求受到抑制，市场结构近日有所松动，外盘月差与现货贴水有一定回落。往前看，高硫油市场有调整需求，但支撑因素仍存，之后随着中东电力需求旺季临近，叠加埃及、伊朗天然气产量的减少，高硫燃料油消费还有增量预期。目前来看，埃及采购已经开始增加。参考船期数据，埃及2月高硫燃料油进口为43万吨，环比1月增加11万吨，同比去年提升16万吨。参考去年旺季时70万吨/月的量，埃及需求还有增长空间。相比之下，低硫燃料油基本面较为宽松，核心矛盾依然在于剩余产能充裕、船燃需求偏弱。由于低硫油自身估值与结构偏弱，炼厂生产动力不足，短期压力相对有限。中期来看，其市场份额依然受到来自脱硫塔和清洁能源两头的挤占，5月地中海ECA生效后或面临进一步的压力。
　　策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　海外低硫燃料油产量大幅下滑；低硫燃料油国产量回升不及预期；低硫船燃需求超预期