摘要
　　铜：
　　【投资建议】国内铜社会库存连续两周去库，拐点确认，当前库存较去年同期低3.36万吨。春节后供应端是主导铜价上涨的主要因素，本周沪铜受国内某大型冶炼厂减产预期影响走高，主力合约创5个月新高。进入3月以来，受到美国关税政策扰动，COMEX铜溢价走强，全球铜资源流入美国，引发其他地区供需短期趋紧。近日美国对加拿大钢铝加征25%的关税进一步刺激了铜的跨区域流动，美国市场当前计价对铜后续加征10%的关税，如果实际加征幅度超预期，铜价有望继续走强。但国内2月CPI和PPI不及预期，美国通胀出现企稳回落迹象，宏观层面对铜价上行驱动不足。年初以来虽然国内铜精矿供应紧张，TC加工费转负后负值持续扩大，但多数冶炼厂开工意愿不降反升，电解铜供给端仍维持韧性。另一方面，春节后国内下游终端对高价铜的接受度一直不高，近期由于铜价持续上升部分下游接单量已经开始下降，料下周消费将转弱。中期来看，美国经济衰退风险加大，后续或将对铜价形成拖累。短期维持看多观点，沪铜上方压力区间在80000-82000元/吨附近，下方支撑区间在78000-79000元/吨附近。
　　【套利建议】当下可考虑铜2504和2505合约间的反套机会。
　　【期权建议】
　　美铜溢价再度走强，国内库存拐点确认，出口意愿增加，短期维持看涨思路。期权方面可尝试卖出轻度虚值看跌期权，或构建买入跨式策略以做多波动率。
　　铝及氧化铝：
　　【投资建议】盘面上行乏力，基本面方面电解铝产能高位运行，但铝锭呈现去库态势，且下游开工率上升。目前市场宏观不确定性较强，建议暂时观望或偏空思路为主。沪铝05合约上方压力区间21000-21500，下方支撑区间20000-20500。氧化铝盘面小幅反弹，现货价格再度走弱，盘面跌破3200重要关口，建议偏空思路对待。05合约上方压力区间3500-3800，下方支撑区间2800-3000。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】铝建议双卖策略（20000-22000）
　　锡：
　　【投资建议】盘面在消息带动下大幅上行，市场对未来矿端的担忧持续发酵。需要注意的是18号刚果金和谈即将举行，未来局势依然有较大变数，盘面或将波动较大。另外宏观方面的影响近期也是复杂多变，因此建议前期多单适量获利了结，不要盲目追多，谨防回调风险。需关注矿端供应情况以及宏观影响，上方压力区间300000-320000，下方支撑区间240000-250000。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】推荐买虚值看跌（280000）
　　锌：
　　【投资建议】美元止跌企稳，有色供应振动不断，板块共振回升。锌外盘受托克Nyrstar锌锭减产扰动，但周末来看加工费继续显著上行，多空博弈交织，上方压力暂关注24200-24300，下档支撑暂关注23300-23500，宏观压力因素仍存，供需中线依然相对偏空。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】熊市价差策略
　　铅：
　　【投资建议】美元止跌企稳，海外有色因供应端振动偏强。环保扰动一度带来再生铅供应减少但周末已经有解除，期强现弱，期货库存显著回升，铅价上行或逐渐乏力。沪铅多头或考虑阶段止赢，下观17000-17200支撑，短线关注17500-17800压力，期权双卖策略。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】双卖策略（16000-18000）
　　镍及不锈钢：
　　【投资建议】美元止跌企稳，地缘振动加剧。镍突破低位区域略有转强。印尼镍矿受政策扰动，但目前政策实施也面临较多国内利益群体博弈。镍整体过剩和高库存仍可能抑制涨势，宏观共振支持若减弱，调整可能性也会增强。镍下方支撑关注12.8-13万元附近，再下档12.5-12.6万元，上方压力继续关注13.4-13.5万元避免追涨，短多逢高减仓。不锈钢受原料偏强支持，但期现货较高库存仍有压力。不锈钢近期下方继续关注12800-13000附近支撑，压力位上抬至13500-13800，偏强运行，不宜继续追涨，但注意原料端是否有其它新信息，镍/不锈钢震荡反复。
　　【套利建议】多镍空不锈钢减持
　　【期权建议】暂时观望