2025年2月24日，公司发布盈利预喜。根据公司初步评估，2024年公司净利润介于7.86-8.74亿元，较2023年的4.37亿元同比增长80%-100%。业绩增长的主要驱动因素包括：
　　1）随着公司业务拓展及持续增长，规模效应不断体现。动力电池方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟，2024年中创新航在国内的动力电池装车量位列第三，达到36.48GWh。储能电池方面，根据EVTank，中创新航在全球储能电池出货量中稳居第六。
　　2）得益于公司的技术和产品力优秀，在不断提升产品性能的同时持续降低成本。
　　Q1出货规模值得期待，关注海外业务。根据高工锂电，中创新航2025Q1动储电池出货量预计达20GWh，同比增幅近150%。其中，面向出口车型的出货量预计占中创新航动力板块整体出货量的30%以上，这可能得益于：1）2024年7月阳光电源与沙特ALGIHAZ成功签约当时全球最大储能项目，容量高达7.8GWh，中创新航为该项目供应高性能电芯；2）2024年11月，阳光电源再获欧洲市场4.4GWh储能订单，中创新航再次为阳光电源储能项目配套高性能电芯；3）公司和多家国际车企就新平台项目达成合作，并助力多个国内车企实现整车出口。
　　2025年3月10日起，中创新航被正式纳入港股通。3月9日中创新航在港交所公告，根据上交所发布的通知，公司股份获纳入沪港通下的港股通标的证券名单，并于2025年3月10日起生效。我们认为，入通有助于公司扩大投资群体，中创新航股票的流动性有望进一步提高。
　　投资建议：参考公司2024年盈利预喜，我们适当调整了盈利预测，预计公司2024-2026年的营业收入为324/395/489亿元，同比增长20%/22%/24%；归母净利润为5.7/14.7/21.9亿元，同比增长94%/157%/49%。我们认为公司后续具备较高增长潜力，给予公司目标市值400亿港元，对应25倍2025年P/E，给予“买入”评级。
　　风险提示：核心客户流失风险，议价能力提升不及预期风险，下游装机需求不及预期风险，不同电池技术路线市场份额变动风险。