事件:
　　中创新航于8月29日晚间发布2024年中期业绩公告：2024年上半年，公司实现营业收入124.7亿元，同比增长1%；2024年上半年期内利润4.2亿元，同比增长57%；归母净利润2.5亿元，同比增长70%。此外，8月28日，2024中创新航全球生态大会成功举办，全场景新品发布推进领先技术的产业化。
　　投资要点:
　　营收相对稳健，盈利水平同比提升。在电池价格下降的行业背景下，2024年上半年公司营收同比微增，主要原因在于储能业务同比实现高增。分产品看，上半年销售动力电池收入97.2亿元，同比下降6%；销售储能系统产品及其他收入27.5亿元，同比增长43%。盈利水平方面，上半年整体毛利率约15.6%，同比去年提升6个Pct；同时上半年其他亏损净额由去年同期的3.2亿元缩窄至1.4亿元，主要原因在于存货拨备减少，亦成为正向推动盈利水平的主要因素之一。
　　动力电池装机保持增长，地位相对稳固。全球看，据SNEResearch，上半年公司动力电池装机16.7GWh，同比增长35%，市占率4.6%排名第五；国内看，据中国汽车动力电池产业创新联盟，上半年公司动力电池装机13.8GWh，同比增长10%，市占率6.9%排名第三，其中混动车型装机同比增长155%、商用车装机同比增长125%。
　　储能市场实现出货量高增，产品获战略客户高度认可。上半年公司实现储能产品出货量持续大幅增长，314Ah电芯产品在行业内率先实现大规模批量稳定交付，获战略客户对产品及交付能力的高度认可，国际市场获全球最大储能电池订单。据Infolink，上半年全球储能电芯出货排名中公司位居第六，上量明显并保持对TOP5的冲击。
　　持续打造硬核产品力，推进动力储能的全球化布局、实现稳健发展。1）技术与产品创新方面，结合自身技术能力和产业化实力，公司持续推进动力与储能领域的产品迭代，保持产品力领先。8月28日，2024中创新航全球生态大会成功举办，公司推出“顶流”系列和“至”系列全场景新能源解决方案，同时发布“无界”全固态电池并计划于2027年装车；2）市场与客户开拓方面，围绕全球领先的战略目标，致力于为以动力、储能为代表的新能源全场景应用市场提供完善的产品解决方案和全生命周期管理；3）国际化布局方面，产能上，葡萄牙项目于2024年一季度正式获得环评批准，市场上，动力电池全球交付配套能力提升，供应链上，持续开发全球新合作。
　　盈利预测和投资评级：公司动力电池领域地位已相对稳固，盈利逐渐稳定；储能市场大力开拓保持高增，我们预计公司2024-2026年分别实现营收318.5、405.6和495.3亿元，2024-2026年分别实现归母净利润5.6、7.2、10.6亿元，当前股价对应PE为34X、26X和18X，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：下游行业增速放缓的风险；行业竞争加剧的风险；原材料价格大幅波动的风险；客户拓展不及预期；海外政策变动的风险。