◆铜：
　　截至3月12日收盘，沪铜主力04合约上涨2.08%至79410元/吨。美国反复和矛盾的关税政策已导致全球市场大幅波动并加剧了对经济增长的担忧，美元指数创下去年10月中旬以来的最低水平，推动有色价格回升。昨日市场传出铜陵有色因历史低位的铜精矿现货加工费而被动减产的消息，铜价由跌转升，大幅走高。铜陵精炼铜产能为170万吨/年，为国内主要铜冶炼商。另外特朗普对铜征税的前景使得纽约铜高升水，以纽约铜定价的废铜进口受到影响，美国再生铜出口在1月下旬已开始明显减少，考虑船期，3至4月国内再生原料供应将产生影响，冶炼厂排产仍有降低的可能性。国内现货市场：高铜价抑制了部分下游企业的下单意愿，现货市场交投谨慎，多数企业逢低补库，整体交投氛围清淡。宏观因素大幅扰动，市场需求释放仍显迟缓，但传统消费旺季即将来临，库存开始去库，且铜长期的需求逻辑仍在，新能源汽车、AI布局继续推动铜的增量需求，叠加矿端供应的紧张局面，铜价整体易涨难跌，在利好消息刺激下重回上涨趋势。技术上看，沪铜主力合约高位回升，创出近期新高，仍维持上涨趋势，建议回调回补多单，不追高。