跨月后，理财存续规模回升
　　当前市场仍较关注理财赎回压力如何？ 
　　其一，理财规模方面，2025年3月初理财存续规模回升至30万亿元左右。其二，净值方面，截至3月7日，理财产品单位净值破净率2.06%，较上周下降0.15pct。理财破净率出现小幅回落，仍明显低于2024年9-10月赎回潮的水平，表明理财产品净值回撤压力仍可控。此外，理财机构行为方面，3月3日-7日，理财维持净买入债券，主要增持利率债141亿元、信用债111亿元。
　　截至3月9日，普益标准口径下，本周理财存续规模为30.1万亿元，环周上升2278亿元，现金管理类和固收类理财存续规模回升幅度较大。
　　截至3月9日，本周新发理财产品的业绩比较基准表现分化，每日开放型产品的业绩比较基准为2.17%，环周上升0.19pct；6个月-1年（含）产品的业绩比较基准为2.53%，环周下降0.03pct。本周理财产品平均年化收益率继续下降，现金管理类理财平均年化收益率为1.87%，较上周下降0.01pct；固收类平均年化收益率为3%，较上周下降0.04pct。本周理财产品破净率小幅回落，理财产品单位净值破净率2.06%，较上周下降0.15pct。
　　银行间债市杠杆率上升
　　本周银行间债市杠杆率继续上升。跨月后资金面边际转松，银行资金融出规模增加，银行质押式回购成交量上升，债市杠杆率回升。截至3月7日，银行间债市杠杆率为106.4%，较前一周小幅上升0.18pct。本周交易所债市杠杆率有所回落。截至3月7日，交易所债市杠杆率为125.0%，较前一周下降0.14pct。
　　债基久期继续回落
　　本周（3/3-3/7）债市定价股债“跷跷板”和货币“预期差”，10年国债利率上破1.8%，对应观察到债基久期中枢有所回落。本周利率债基久期小幅回落。截至3月7日，偏利率债基久期中位数3.61年，较前一周基本持平。纯利率债基久期中位数3.70年，较前一周下降0.01年。本周信用债基久期出现下降。截至3月7日，偏信用债基久期中位数2.16年，较前一周下降0.01年。
　　置换债发行进度达55.6% 
　　2025/3/10-3/14，利率债已披露待发行1607亿元，净融资-2807亿元。其中，国债发行550亿元，到期4049亿元，净融资-3499亿元。地方债发行867亿元，到期366亿元，净融资502亿元。政金债发行190亿元，到期0亿元，净融资190亿元。
　　从发行进度来看：截至3月7日，今年置换债已发行和已披露计划发行规模合计为11118亿元，累计发行进度为55.6%。
　　截至3月7日，今年新增一般债已发行2427亿元，累计发行进度为30.3%；新增专项债已发行6098亿元,累计发行进度为13.9%。
　　 2025Q1地方债发行计划
　　截至2025/3/7，34个省、计划单列市披露了2025年一季度地方政府债券发行计划，一季度计划发行规模合计25258亿元。其中，3月地方债计划发行8545亿元，再融资专项债发行3457亿元。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期