策略摘要
　　尿素淡季储备货源开始释放，同时存量装置复产多于检修，尿素开工率高位运行，其中煤头尿素企业开工高位震荡为主，而气头开工率将于3月达高位。工业需求持续推进，复合肥开工已至开工旺季，板材开工保持高位。春耕来临，下游农业需求适当补仓，现阶段淡季储备性货源释放，下游接货节奏有所放缓。上游库存节后持续去化，但整体仍处于季节性高位。尿素或呈现供需两旺格局，国内出口政策方面仍收紧，尿素出口窗口暂关闭，出口量维持低位，建议持续关注尿素出口相关政策。
　　核心观点
　　市场分析
　　市场：2025-03-06，尿素主力收盘1788元/吨（28）；河南小颗粒出厂价报价：1790元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1790元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1800元/吨（0）；小块无烟煤830元/吨（0），山东基差：2元/吨（-38）；河南基差：2元/吨（-28）；江苏基差：12元/吨（-28）；尿素生产利润204元/吨（-10），出口利润-82元/吨（15）。
　　供应端：截至2025-03-06，企业产能利用率89.03%（0.08%）。样本企业总库存量为122.27万吨（-7.24），港口样本库存量为12.80万吨（1.50）。
　　需求端：截至2025-03-06，复合肥产能利用率54.51%（-3.24%）；三聚氰胺产能利用率为62.66%（2.34%）；尿素企业预收订单天数6.17日（-1.48）
　　策略
　　单边：中性
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况