市场分析
　　电解铝：随着两会结束，政府出台一系列政策，其中“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为工作任务之首，提振市场情绪。国内虽进入金三银四消费旺季，但从目前来看需求端表现依旧不活跃，仍进一步需市场验证，社会库存仍在累库过程中。随着氧化铝价格下滑，西南地区前期减产项目陆续开始复产，预计年中完成复产，复产规模仅有30万吨左右，电解铝供应端短期暂无明显压力。目前电解铝行业目前加权成本17000元/吨，行业边际最高成本18800元/吨，行业利润空间丰厚，盘面估值偏高。社会库存仍在增加，但增加幅度放缓，关注去库时间。长期来看，供需暂无利空。
　　氧化铝：国内贵州氧化铝现货成交4000吨，出厂价为3300元/吨，流向川渝地区下游铝厂。受不利气象影响，河南地区的重污染天气橙色预警暂且尚未解除，氧化铝厂受此影响停炉减产减排，管控解除时间不确定。但在新增产能释放的情况下，供给端并未出现明显减量，社会库存仍在继续增加。铝土矿价格降至93美元/吨，按此价格计算氧化铝边际最高成本3300元/吨，盘面价格考验成本支撑。后期新增产能投放仍在如期规划中，供应过剩预期不改。
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20800元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-50元/吨；中原A00铝价录得20680元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至-170元/吨；佛山A00铝价录20790元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌20元/吨至-60元/吨。
　　铝期货方面：2025-03-06日沪铝主力合约开于20680元/吨，收于20865元/吨，较上一交易日收盘价上涨260元/吨，涨幅1.26%，最高价达20940元/吨，最低价达到20590元/吨。全天交易日成交207235手，较上一交易日增加88847手，全天交易日持仓199721手，较上一交易日增加16792手。
　　库存方面，截止2025-03-06，SMM统计国内电解铝锭社会库存87.1万吨。截止2025-03-06，LME铝库存515600吨，较前一交易日减少4275吨。策略摘要氧化铝现货价格：2025-03-06 SMM氧化铝山西价格录得3350元/吨，山东价格录得3380元/吨，广西价格录得3390元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得472美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-03-06氧化铝主力合约开于3284元/吨，收于3283元/吨，较上一交易日收盘价下跌15元/吨，跌幅-0.45%，最高价达到3311元/吨，最低价为3256元/吨。全天交易日成交100076手，较上一交易日减少15316手，全天交易日持仓186110手，较上一交易日增加1089手。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动。