宏观：海外方面，美国经济韧性整体偏强，但未来几个月通胀压力可能持续存在，美联储将继续保持谨慎的货币政策立场，我们预计3月份会议美联储将维持利率不变，上半年也将大概率处于暂停降息的状态，年内降息幅度和次数或也将有所下调。欧元区通胀压力有所缓解，但经济面临着增长动能疲弱，外部关税政策不确定性，以及地缘政治风险等诸多挑战，预计欧央行3月议息会议将再次降息，考虑到经济下行压力以及外部贸易冲突的潜在影响，欧央行货币政策调整将更为谨慎，未来降息幅度及节奏均存在不确定性，但年内仍将有一定降息空间。国内方面，在政策端持续支持与推动下，制造业创新驱动发展态势明显，制造业投资将保持强劲扩张态势，基建投资保持稳健增长，水利、航空运输和铁路运输等关键领域投资均是推动经济增长的重要支柱力量，房地产市场逐步企稳改善，消费市场也将保持一定的韧性和潜力，国内经济将展现出更加稳健和可持续的增长态势，但经济核心矛盾仍然在于如何有效提振消费市场并拉动内需，这将是未来政策发力的重点方向。
　　综合来看，美国贸易、关税、货币政策等均将对全球金融市场及大宗商品市场造成较大扰动，相关政策效果仍待进一步观察。3月国内两会召开，政策主要发力方向仍是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求等方面，预计国内经济在政策积极推动下将保持稳中有进的发展态势，但同时也需警惕外部环境的不确定性造成的潜在风险。
　　铝锭：目前宏观海外经济及政策不确定性愈发显著，特别是特朗普政府在经济贸易等领域的政策动向，成为外部环境的关键变量，海外关税政策仍可能有变数，市场对美国经济前景担忧加剧，美元走弱关注美联储政策动向。国内两会正在召开，政策主要发力方向仍是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求等方面，预计国内经济在政策积极推动下将保持稳中有进的发展态势。基本面来看，铝土矿价格小幅回落，国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期，成本端随着西南地区部分电解铝减产或技改产能或逐步开始复产，国内氧化铝供给压力较小。铝下游步入金三银四，旺季预计市场情绪有所回温，国内铝社会库存累库幅度已放缓，关注旺季消费以及中期二季度的政策验证期。短期来看国内会议叠加旺季预期共振，预计铝价区间偏强运行，关注消费和库存实际验证，价格关注19500-19800附近支撑位，上方关注21000-21300附近压力。