逻辑:昨日铝价区间运行。宏观上昨夜美国经济数据喜忧参半，上月私营企业就业大幅放缓，而服务业继续增长，价格快速上涨，美元走弱，金属上行。国内政府工作报告提出，2025年GDP增长预期目标为5%左右，两会维持扩内需、稳楼价，政策面偏向宽松。
　　基本面来看，2月份（28天）国内电解铝产量同比增长0.4%，环比下滑9.5%。2月国内电解铝运行产能环比增加，主要系电解铝利润修复后刺激减产企业复产与置换项目启槽。当前供应端电解铝稳中小增，整体变动不大。上周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求，下游延续节后温和复苏态势。国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨1.1个百分点至59.8%。展望3月，传统旺季临近，铝消费将继续回升，下游企业开工率预计保持上行态势，但旺季成色仍有待验证。据SMM统计，3月3日国内主流消费地电解铝锭库存88.60万吨，较上周四增加1.3万吨；国内主流消费地铝棒库存31.42万吨，较上周四增加0.15万吨。进入三月初，随着“金三银四”传统旺季到来，叠加上游厂区库存不断得到消耗，近一周铝锭铝棒出库量持续回升，在途货量和周末的到货量也进入了下降的节奏。供需压力同时放缓，国内铝库存表现显著好转，近一周国内累库明显放缓。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点。
　　宏观情绪交易预期带动，重点关注两会政策的落地，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，后续关注即将进入旺季验证期以及消息面扰动，预计预期带动下铝价暂偏强震荡。
　　观点：预计价格短期偏强震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。