逻辑：昨日国内对部分美国进口商品加征15%关税，主要涉及农产品，国内反制政策落地。国内对两会及地产政策预期偏弱，且国内经济数据以及地产数据表现尚可，预计政策加码可能性偏低，预计短期会议政策对市场情绪影响偏低。
　　供应方面：上周主流矿发运回升，国产矿开工小幅增加，供给环比增加，供给端支撑边际走弱；1月底和2月上旬的两次澳洲气候影响已经在到港量上得以体现，供给端整体同比收缩，3月份供给端保持同比下降态势，供给端对价格仍存在支撑作用。短期发运环比回升，后期关注澳洲补发情况，这也将加剧远月供给回升压力。
　　需求方面：铁矿石下游需求处于回升阶段但回升速度缓慢，钢厂成材低库存以及长流程钢厂利润相对可观，钢厂复产补库预期支撑较强，叠加供给端扰动提振投机需求。当前健康的钢材库存结构也不支持负反馈的发生，铁水复产速度缓慢，但据钢厂检修调研数据显示，3月份铁水将回升至234吨/日的中高位水平，短期需求端因素仍将主导价格走势。
　　库存方面：钢厂端库存维持季节性回落趋势，库销比回落至同期低位水平，港口库存受到港量下降以及疏港量回升影响延续去库台式，预计短期到港量依然保持低位，并伴随着钢厂端复产补库，港口库存将维持去化态势。
　　观点：短期外围利空和成材价格压力抑制价格上行高度，但铁矿石国内需求仍存在回升预期，且供给端受气候因素影响出现实质性收缩，港口库存阶段性去化支撑价格，铁矿石基本面整体维持阶段性平衡偏紧预期，预计短期以区间震荡为主。后期关注国内宏观政策影响以及建材平电成本压力。
　　策略：区间操作。
　　后期关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、宏观政策增量