逻辑:上周铝价区间调整。宏观上由于特朗普政策的不确定性，美国2在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预月份消费者信心指数创近四年来最大降幅。俄罗斯或对美出口铝制品有助于修复内外价差，但特朗普延长对俄罗斯制裁的情况又或令此计划受阻，计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已关税问题不确定仍在。临近3月，国内市场重点关注即将到来的“两会”将定下的经济增长目标和促进消费政策
　　基本面来看，2月份(28天）国内电解铝产量同比增长0.4%，环比下滑9.5%。2月国内电解铝运行产能环比增加，主要系电解铝利润修复后刺激减产企业复产与置换项目启槽。当前供应端电解铝稳中小增，整体变动不大。上周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求，下游延续节后温和复苏态势。国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨1.1个百分点至59.8%。展望3月，传统旺季临近，铝消费将继续回升，下游企业开工率预计保持上行态势，但旺季成色仍有待验证。据SMM数据显示，截至2025年2月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为87.3万吨，可流通库存为74.7万吨，虽仍较上周四累库2.8万吨，但与本周一库存得以持平，有效增强了市场信心。从同比情况来看，目前铝市库存略高于去年同期水平，不过随着3月的临近，华东地区率先出现去库拐点的迹象，带动周中铝锭的累库及时“刹车”;同时在“金三银四”旺季预期带动下游开工率有序回升，且华东和中原地区在途货量已有下降趋势。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点。
　　宏观临近国内重要会议预期仍在，海外关税政策扰动仍在，预计铝价仍维持高位区间运行，不过成本端支撑走弱给到上方压力，后续关注即将进入旺季验证期以及消息面扰动。
　　观点:预计价格短期震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工。
　　后期关注/风险因素:关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。