端侧AI技术的快速发展正在推动多领域的智能化变革。DeepSeek等技术通过模型蒸馏大幅降低大模型的参数量和算力需求，使其能够高效部署于端侧设备，从而在自动驾驶、工业质检、智能家居等领域实现更低延迟和更高效率的AI应用。与此同时，端侧AI硬件能力的提升，尤其是SoC芯片的高算力与低功耗特性，进一步拓展了智能终端设备的应用范围，推动了教育平板、智能玩具、桌面机器人等新型终端的多样化发展。隐私保护需求也成为端侧AI发展的重要驱动力，本地数据处理减少了数据泄露风险，使其在医疗、金融等敏感领域更具优势。
　　AI眼镜市场空间广阔，科技巨头纷纷布局。根据WellsennXR数据，全球眼镜市场规模庞大，2023年销量约15.6亿副，市场规模约1500亿美元，预计未来10年销量将达20亿副，市场规模接近2000亿美元。AI智能眼镜在这一背景下展现出巨大潜力，预计2025年开始快速渗透传统眼镜市场，2035年销量有望达14亿副。目前，Meta、雷鸟、百度、Rokid等企业已推出多款AI眼镜产品，推动技术迭代与市场成熟。截至2024Q2，Meta与雷朋联名产品Ray-BanMeta出货量已经超过了100万台；雷鸟V3AI拍摄眼镜搭载了多项创新技术并已开启预售，百度也计划于2025年Q2推出新一代AI眼镜，有望驱动AI眼镜市场需求加速释放。
　　虹软科技凭借其在计算机视觉和AIGC技术领域的领先地位，有望在端侧AI快速发展浪潮下充分受益。虹软科技已有“手机+智能汽车+AI眼镜”等丰富的端侧视觉算法产品线，端侧AI计算能力提升，带动公司全方位受益。公司目前在手机侧覆盖了包括三星、小米、oppo、vivo等几乎全部全球知名厂商，公司在智能汽车领域的客户包括长安、赛力斯、本田等国内外知名车厂。此外，虹软科技通过扩充算力中心、升级ArcMuse计算引擎，持续完善AIGC能力架构，积极探索AI技术在手机端侧的新应用，并与高通、联发科等芯片平台合作，推动技术落地。2023年10月，虹软科技首次发布并上线了PhotoStudioAI（PSAI）智能商拍产品，至2024年底，基于ArcMuse计算技术引擎的PhotoStudioAI已成功入驻阿里巴巴集团旗下的淘宝千牛商家工作台和1688平台、抖店微应用、Tiktok应用和服务市场、京东、拼多多服务市场等。公司还与雷鸟创新签署AI眼镜视觉技术订单，为其提供基于计算机视觉的算法功能，进一步拓展业务边界。
　　汽车业务收入高增+手机业务基本盘坚实，虹软科技2024年业绩取得亮眼成绩。根据虹软科技业绩快报披露，2024年，公司实现营业总收入8.15亿元，同比增长22%，归母净利润1.75亿元，同比增长98%。扣非归母净利润1.54亿元，同比增长127%。2024年Q4收入实现约2.41亿元，同比增长44%，归母净利润实现约0.9亿，同比增长1172%。其智能驾驶解决方案在汽车OEM客户中广泛应用，2024年前三季度智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案营业收入同比增长108%。
　　投资建议：端侧AI和AI眼镜市场的快速发展为相关企业带来了广阔的增长空间。虹软科技凭借其在计算机视觉和AIGC技术领域的领先地位，有望在端侧AI中实现持续增长，建议关注。
　　风险提示：AI技术发展不及预期；AI眼镜落地不及预期；下游需求不及预期。