1-2月百强房企全口径销售额同比-3.1%，权益销售额同比+0.2%，全口径销售面积同比-15.6%。
　　1）2025年2月，TOP100房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1,981亿元、1,427亿元、1,071万平，同比分别为-0.4%、+2.1%、-15.6%，环比分别为-18.1%、-20.7%、-12.2%。
　　2）2025年1-2月，TOP100房企的累计全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为4,402亿元、3,227亿元、2,290万平，同比分别为-3.1%、+0.2%、-15.6%。
　　3）2025年1-2月，TOP10/20/50/100房企累计销售金额权益比例分别为73.4%、72.4%、72.2%、73.3%，同比变动+4.3pct、+3.0pct、+1.9pct、+2.4pct；环比变动-0.8pct、+1.0pct、-0.9pct、-1.0pct。
　　4）2025年1-2月，TOP50房企中的44家房企（6家由于历史数据不足未纳入统计）全口径销售金额同比平均值为+13.3%，中位数为+0.1%，其中同比高于30%、0%~30%、-10%~0%、-30%~-10%、低于-30%的公司分别有13、9、6、9、7家，在45家房企中占比分别为29.5%、20.5%、13.6%、20.5%、15.9%。
　　5）2025年2月，20家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有12家，其中：保利置业（全口径销售金额单月同比+170%，权益销售金额单月同比+85%）、华发股份（全口径销售金额单月同比+74%，权益销售金额单月同比+55%）、越秀地产（全口径销售金额单月同比+67%，权益销售金额单月同比+68%）。
　　6）2025年1-2月，20家主流房企全口径销售额累计同比为正的有10家，其中：中国铁建（全口径销售金额累计同比+118%，权益销售金额累计同比+144%）、保利置业（全口径销售金额累计同比+81%，权益销售金额累计同比+52%）、华发股份（全口径销售金额累计同比+59%，权益销售金额累计同比+61%）。
　　投资建议：回顾2024年，房地产行业优化政策密集出台。4月政治局会议提出“研究消化存量房产”；5月提出3000亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限；9月政治局会议提出“促进房地产市场止跌回稳”，统一下调按揭首付比例最低至15%，地方政府“因城施策”差异化调整本地首付比例和按揭利率；10月提出支持专项债收购存量土地、收购存量商品房用于保障房，通过货币化安置新增100万套城中村及危旧房改造；11月继续优化房地产有关税收政策，12月中央经济工作会议提出大力实施城市更新；得益于“一揽子政策组合”的精准发力，2024年四季度房地产市场热度明显提升。展望2025年，随着前期政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级城市将逐步实现“止跌回稳”。
　　建议关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度较高，销售排名持续提升的稳健龙头房企，建议关注中国海外发展、招商蛇口、保利发展、中国金茂、绿城中国、越秀地产、滨江集团、华发股份；2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量商业地产资源丰富，具备商业运营品牌核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等