策略摘要
　　随着农业返青肥进度收尾，以及储备货源陆续释放，尿素工厂新单成交放缓。目前尿素仍处于春季需求旺季，工业需求持续推进，复合肥开工高位运行，板材开工保持高位，上游库存持续去化。尿素淡季储备货源开始释放，开工率处于较高水平，气头开工率将于3月达高位。尿素国内出口政策方面仍收紧，尿素出口窗口暂关闭，出口量维持低位，建议持续关注尿素出口相关政策。
　　核心观点
　　市场分析
　　市场：2024-12-23，尿素主力收盘1749元/吨（6）；河南小颗粒出厂价报价：1690元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1710元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1730元/吨（-10）；小块无烟煤900元/吨（0），山东基差：-39元/吨（-16）；河南基差：-59元/吨（-26）；江苏基差：-19元/吨（-16）；尿素生产利润75元/吨（-10），出口利润-116元/吨（-54）。
　　供应端：截至2024-12-23，企业产能利用率80.17%（0.08%）。样本企业总库存量为147.18万吨（3.94），港口样本库存量为15.60万吨（0.10）。
　　需求端：截至2024-12-23，复合肥产能利用率42.62%（-0.97%）；三聚氰胺产能利用率为56.20%（-1.90%）；尿素企业预收订单天数7.12日（-0.06）
　　策略
　　中性：随着农业返青肥进度收尾，以及储备货源陆续释放，尿素工厂新单成交放缓。目前尿素仍处于春季需求旺季，工业需求持续推进，复合肥开工高位运行，板材开工保持高位，上游库存持续去化。尿素淡季储备货源开始释放，开工率处于较高水平，气头开工率将于3月达高位。尿素国内出口政策方面仍收紧，尿素出口窗口暂关闭，出口量维持低位，建议持续关注尿素出口相关政策。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况