◆供应：上周铜精矿现货加工费负值扩大，粗铜加工费环比下跌，冷料供应边际收紧。消息面，巴拿马总统穆利诺表示，加拿大矿商第一量子的Cobre Panma铜矿关闭使该国的经济陷入困境，在解决巴拿马社会保障政策问题后，他将对该矿的未来做出决定（2025年1季度）。
　　◆库存：上周三大交易所库存环比减少0.1万吨，其中上期所库存增加0.8至26.8万吨，LME库存减少0.6至26.2万吨，COMEX库存减少0.4至8.5万吨。上海保税区库存增加0.5万吨。现货方面，上周五国内上海地区现货贴水期货100元/吨，LME市场Cash/3M贴水20.0美元/吨。
　　◆进出口：上周国内电解铜进口维持较大亏损，洋山铜溢价下滑，进口清关需求降低、进料加工出口窗口维持开启。海关数据显示，2024年12月我国进口未锻轧铜及铜材55.9万吨，环比增加3.1万吨，同比增长21.7%；1-12月我国累计进口未锻轧铜及铜材568.4万吨，同比增加3.4%。
　　◆需求：上周国内下游精铜杆企业开工率下滑，盘面震荡下游新增订单有限，现货市场成交亦相对偏弱。废铜方面，上周国内精废铜价差缩窄，再生铜制杆企业开工率延续回升。