上周动力煤现货报价呈现震荡下行格局。
　　空头：1、2月20日-2月26日“三西”地区煤矿产能利用率较上期上升0.03个百分点。近期产地少数煤矿因安全环保问题暂停生产，也有个别煤矿生产条件好转产量增加，个别煤矿产能利用率小幅涨跌，但大部分煤矿生产正常，供应较稳定。2、截止2025年2月26日，主产地煤矿库存较上期上升1.11个百分点，库存处于高位水平。市场行情持续下跌，煤厂、贸易商观望暂停采购，电厂拉运积极性也不高，市场少量刚需支撑不足，煤矿出货缓慢，库存增加，部分煤矿库存压力较大。
　　综合来看，动力煤或仍以震荡偏弱为主。首先，供应端节后具备一定增量预期，尤其体现在主产区，2025年山西将进一步加大能源保供力度，确保全年煤炭产量达到13亿吨，阶段性的减量仅影响生产节奏，并不影响生产总量。其次，需求端受节后气温回暖的影响，动力煤日耗也将步入季节性走弱的周期之中，港口市场延续下跌趋势，下游持续观望，延缓采购节奏，零星刚需继续压低采购价格，市场固定报价难成交，预计价格仍然承压。