宏观：AI链相关投资加速，人民币走强
　　国内AI链投资加速，政策支持亦加码：阿里巴巴去年四季度资本开支约318亿元，环比大幅增长80%，用于云计算基础设施的扩展等方面。上周国务院会议李强总理指出释放人工智能终端产品等消费潜力。国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，强调国有资本控股企业需坚定投入大模型技术研发。上周人民币兑美元汇率回升，国内股市上涨、国债利率亦上行。
　　风险提示：欧美经济超预期走弱拖累外需、地产需求超预期回落。
　　研报发布日期：2025-02-23
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　常慧丽SAC:S0570520110002 SFC:BJC906
　　宏观：美国增长预期边际回落
　　上周美国经济动能整体走弱，市场对美国经济前景的担忧上升，联储降息预期继续上行，美债收益率下降，美元指数回落，美股下跌，金价延续强势。本周关注德国大选结果(2月24日)、欧元区2月CPI (2月24日)、日本东京2月CPI（2月28日）、美国1月PCE（2月28日）。
　　风险提示：通胀再次大幅回升；金融体系脆弱性爆发。
　　研报发布日期：2025-02-23
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 
　　陈玮SAC:S0570524030003 SFC:BVH374