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　　【平安证券】债券动态跟踪报告*一文读懂地方债分类的新思维*20250224
　　研究分析师:张君瑞投资咨询资格编号: S1060519080001
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点:财政部依据两个维度明确将地方债分成的6个类别，属于比较正式的分类方法。新形势下，地方债分类的两个财政部维度都在趋于模糊。从投资实操的角度出发，我们认为可以仅根据实际资金用途一个维度将地方债分为借新还旧债、广义置换债和资本支出债三类。财政部原有的分类对投资者而言仍然有一定意义，但地方债新分类更有利于投资者理解地方债发行对地方债净供给、社融、城投和宏观经济的影响