【平安证券】行业深度报告*房地产*从东北经验看全国楼市未来走向——地产杂谈系列之六十二*强于大市20250218
　　研究分析师:郑茜文投资咨询资格编号: S1060520090003
　　研究分析师:杨侃投资咨询资格编号: S1060514080002
　　核心观点:从东北楼市发展经验来看，尽管面临短期库存高企、中长期城镇化放缓、出生率下降等问题，调整过后楼市仍存反弹，但区域与城市分化明显。站在当前时点，全国商品房量价自2021年以来已明显回落，短期市场调整或接近尾声，中期核心城市、好产品市场仍有机会，或已无需过度悲观；同时本轮调整中房企加速出清，历史包袱较轻、仍具拿地扩张能力的优质房企或迎新一轮发展机遇，维持行业“强于大市”评级。个股关注：1）历史包袱较轻、库存结构优化的房企如中国海外发展、华润置地、绿城中国、建发国际集团、招商蛇口、滨江集团、越秀地产、保利发展等；2）估值修复房企如万科A、金地集团、新城控股等；3）同时建议关注经纪（贝壳）、物管（中海物业、保利物业、招商积余）、代建（绿城管理控股）等细分领域头部企业。