行业事件
　　2025年2月19日，国家统计局发布2025年1月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。
　　新房价格出现企稳信号，一线城市连续两月环比上涨
　　2025年1月，70城新房价格指数环比-0.1%，与2024年12月持平，同比-5.4%，较2024年12月跌幅收窄0.3pct。其中一线城市新房价格环比+0.1%，连续两个月环比上涨，北京环比-0.4%，上海环比+0.6%,广州环比持平，深圳环比+0.2%；二线城市新房价格环比+0.1%，为2023年6月以来首次上涨；三线城市新房价格环比-0.2%，但降幅与2024年12月持平。
　　二手房价格同比降幅收窄，整体或处于探底阶段
　　2025年1月，70城二手房价格指数环比-0.3%，与2024年12月持平，同比-7.8%，较2024年12月跌幅收窄0.3pct。其中一线城市二手房价格环比+0.1%，北京、上海和深圳分别环比+0.1%、+0.4%和+0.4%，广州则环比-0.2%；二线城市、三线城市二手房价格环比分别-0.3%、-0.4%，降幅均与前一个月相同，同比分别-7.6%、-8.2%，降幅比2024年12月分别收窄0.3pct和0.2pct。
　　一线及强二线市场韧性高，房企积极在核心城市核心区拿地
　　近期新房价格出现积极信号，同时政府推地素质较高，房企拿地相对积极，2025年春节后，多个核心城市土拍均有高溢价地块成交。2月14日，建发以总价9.5亿元、溢价15.85%获取杭州余杭区5.0万方地块；18日，华润以总价17.1亿元、溢价28.26%获取成都成华区4.8万方地块；19日，绿城以总价14.3亿元、溢价21.61%获取苏州工业园区3.0万方地块。核心城市核心区域优质项目去化有保障且利润率可观，我们认为能够持续获得此类优质项目的房企未来竞争力越强。
　　投资建议：推荐核心城市核心区持续拿地的龙头房企
　　新房价格出现企稳信号，尤其是一线城市表现积极，同时未来一线城市还能有部分政策调控的边际改善空间，且限价的突破利好在一线城市拿地的房企项目利润率改善。建议关注具有在重点城市核心区域持续拿地能力，产品品质高服务好的头部央国企和改善型房企，如绿城中国、中国海外发展、滨江集团、建发国际集团、建发股份等。
　　风险提示：政策效果不达预期，房企流动性风险加剧，市场信心不及预期