报告导读：
　　上周观点及逻辑：
　　本周贵金属继续回升，伦敦金上行1.03%，伦敦银上行0.91%。金银比从前周的88.6回落至88.2，10年期TIPS回升至2.2%，10年期名义利率回升至4.61%（2年期4.27%），美元指数录得109.3。
　　本周沪金在人民币贬值、通胀预期回升、特朗普就任不确定性交易的助推下，沪金站上新高，加权触及644.3元/克。下周即将迎来特朗普正式就职，同时原油价格也开始筑顶回落，我们认为下周的宏观逻辑将集中于“Trump Related”，资产价格或将有较大波动。逻辑上贵金属板块依旧看多，但是基于对商品侧潜在的调整风险，可考虑以空银头寸佐以配合，即做多金银比，保护黄金多头头寸。
　　本周观点及逻辑：
　　本周贵金属继续回升，伦敦金上行2.27%，伦敦银上行0.69%。金银比从前周的88.2回升至89.8，10年期TIPS回升至2.2%，10年期名义利率回升至4.63%（2年期4.27%），美元指数录得107.5。
　　本周黄金再攀新高，沪金最高创出651.9元/克，COMEX黄金触及2794.8美元/盎司，亦逼近前高。我们上周周报提及，逻辑上贵金属板块依旧看多，但是基于对商品侧潜在的调整风险，可考虑以空银头寸佐以配合，即做多金银比，保护黄金多头头寸。本周金银比继续上行，印证上周的观点。从黄金单边来看，通胀预期受到抑制或限制黄金上行斜率，但美元指数的回落对其有所支撑，同时新高之下资金做多意愿仍在，技术看上行趋势尚未结束。我们认为金银比继续看多，同时关注春节假期间1月FOMC会议美联储是否再放鹰派发言。