全球大类资产表现。上周（2025.1.17-2025.1.24），全球大类资产价格中，主要经济体股市多数上涨。其中，标普500上涨1.7%，恒生指数上涨2.5%，上证综指上涨0.3%，日经225上涨3.9%；南华商品指数下跌1.3%，标普-高盛商品指数下跌1.1%，COMEX铜下跌0.9%；10年期美债收益率较前一周回升2BP至4.63%，国内10Y国债期货价格上涨0.1%；美元指数较前一周下跌1.7%，报收107.5，日元升值，美元兑日元收156.0，人民币升值，美元兑人民币汇率收7.2。
　　经济：美国方面：12月美国成屋销售同比回升，1月23日当周美国30年期抵押贷款固定利率维持高位；1月美国Markit制造业PMI回升，服务业PMI回落；1月19日当周初次申请失业金人数回升。
　　通胀预期维持稳定。截至1月24日，美国5年期通胀预期为2.52%，与前一周持平，10年期通胀预期为2.43%，较前一周回升2BP。市场预期美联储降息时点维持在6月。截至1月24日，市场预期美联储6月降息25BP的概率为45.0%，基本与前一周持平。此外，市场预期2025年总降息幅度仍维持在25BP。
　　欧洲：1月欧元区制造业PMI回升，服务业PMI小幅回落；1月欧元区20国消费者信心指数小幅回升。
　　政策：多名欧央行官员释放降息信号，欧央行或将继续降息；日央行加息25BP，未来或继续加息，加息速度取决于经济和通胀情况；乌克兰央行加息100BP；土耳其央行降息250BP。
　　风险提示：海外货币政策调整超预期