得益于新游戏产品和APP业务驱动，我们预计公司2024年收入同比增长9%，调整后净利率提升至10.7%。公司拥有丰富的游戏产品储备，建议关注公司未来新游上线表现。
　　预计24年利润明显改善。得益于重磅游戏产品和APP业务驱动，我们预计公司2024年收入达到人民币57.2亿元，同比增长9%；调整后净利润改善至6.1亿元，调整后净利率提升至10.7%。核心产品《王国纪元》随着玩法调整及内容更新，预计2H24收入环比维持相对稳定。重磅游戏产品《Doomsday: Last survivors》（DLS）和《Viking Rise》（VR）预计2H24收入维持同比快速增长，收入贡献占比或进一步提升，一定程度上弥补老游戏流水下滑影响。公司APP业务在今年年初完成业务转型，聚焦于新闻类等内容服务导向应用，预计2H24收入保持强劲增长，成为公司重要增长驱动。
　　关注未来新游表现。公司目前拥有丰富的游戏产品储备，包括数款基于DLS和VR的数据和框架进行题材创新和玩法融合的产品，建议关注公司未来新游戏产品上线表现。调整目标价至4.2港元，对应FY24E/FY25E 8.0x/6.7x P/E，维持“买入”评级。
　　投资风险：游戏表现不及预期；APP业务增长不及预期。