本周价格走势：工业硅盘面主力大幅回落，现货报价亦下跌；多晶硅盘面震荡走势，相对偏强
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面价格大幅回落，系部分空头资金增仓下砸盘面，周五收盘于10520元/吨。周五最低跌至10330元/吨，创新合约以来的历史低位。现货市场报价下跌，具体而言，天津通氧Si5530报价10900元/吨（环比-100），天津99硅报价10900元/吨(环比-100)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面震荡偏强，市场两次拉升驱动可能均与硅料企业北京自律会议相关，且现货价格亦抬升，多头入场持续拉升盘面，周五收于43070元/吨。多晶硅现货市场报价抬升，按照上海有色网统计，N型复投料报价为4.2万元/吨，环比上周上涨0.1万元/吨。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存持平，基本面仍弱势；多晶硅本周库存小累，需求边际转淡
　　工业硅供给端，周度产量有所减少。据百川统计，本周各主产地开工均有边际缩减，整体周产体量边际减少。开工角度来看，西南多数硅厂进入枯水期整体开工降至同期低位，且目前盘面亦无法给到足够的套保利润空间（事实上，按照明年电价水平测算西南丰水期成本，折盘面约为11500元/吨，当前盘面价格亦无法给到西南明年复产的强驱动）。新疆及内蒙来看，前期多数工厂通过期货盘面套保锁定未来订单，当前盘面已经跌破此新疆小厂现金成本线，预计后续2月起新疆部分硅厂或开始减产。不过，亦能观测到部分硅厂开始签订后点价订单，此亦将延缓减产步伐。而且，一季度若新疆部分工厂复产，则又会带来供应的边际增量，使得供给转为宽松。从库存来看，本周社会库存去库，厂库库存累库，仓单库存增加，整体行业库存持平。
　　工业硅需求端，需求板块尚难有明显恢复。多晶硅视角，从硅料采购角度，上周硅料厂释放硅粉采购订单，尚未有明显的价格提升；不过，本周多晶硅周产环增，系部分前期减产企业提升排产，此将边际增加后续对工业硅的采购体量。有机硅端，本周有机硅周产减少，库存累库，在国内消费终端并未明显修复的情形下，有机硅价格维持弱势。整体对工业硅维持刚需采购，部分工厂采购频率多为周度采买，以消化原料库存为主。铝合金端，主流铝合金厂对工业硅多维持刚需。出口市场，稳定采购，大量囤货的情况未见。
　　多晶硅供给端，伴随着内蒙部分工厂的再次减产，虽内蒙部分工厂仍在爬坡投产，但整体1月硅料排产将环比下降。按照上海有色网统计，12月硅料产量约为9.3万吨，而1月硅料排产则降至9.12万吨，环比减少2%。此外，本周硅料厂家库存开始步入累库阶段，核心为下游硅片厂多12月进行提前补库行为，相当于将上游库存转移至了下游原料环节。此会使得多晶硅需求在春节前表现相对平淡，预计下周硅料库存仍将进一步累库。
　　从多晶硅需求端，硅片在自身库存去化至较低水平之后，几家龙头企业均具备提产动能，考虑到硅片库存中有非常规库存，此将带来1月份硅片排产的提升。按照资讯商统计，1月硅片排产量约为47GW，对应消耗硅料需求约为9.4万吨，因此1月份硅料供需平衡由之前的小幅过剩转为紧平衡状态，对硅料价格构成一定支撑。后续2月份，硅片排产将会受到利润、库存、订单等多重影响，考虑到硅片183报价有所抬升，硅片利润有所修复，预计在库存合理格局下，硅片排产或有所保持，不至于再次大幅减产。
　　硅料价格层面，市场核心关注主流成交价的变化情况，前期12月主流成交价在39-40元/千克，42元/千克亦有少部分成交，目前硅料厂挺价在45元/千克位置，后续能否接受此高价仍需取决于硅片、电池、组件端涨价是否顺畅。上周硅片、电池报价均有所抬升，但组件端仍在下跌，组件的库存压力以及终端的需求淡季使得组件报价抬涨较为困难，此更多需要关注行业自律的具体执行情况。若行业自律严格执行，则电站将接受高价组件，并传导至硅片报价抬升，从而顺畅传导至硅料价格的抬升。
　　后市观点：工业硅基本面仍弱势，盘面考验“万位”支撑；多晶硅本周起累库，关注后续实际成交
　　工业硅本周市场基本面来看，供给端上游硅厂有减产，但行业库存环比持平。后续来看，新疆工厂前期减产炉子仍有复产预期，且新疆部分工厂开启后点价模式，延后减产节奏，且减产量级相较复产体量仍较少。需求端，1月部分硅料厂仍有进一步减产计划，使得对于工业硅的采购需求边际递减。整体对工业硅而言，高库存压力仍是压制盘面的主要力量，盘面走势也逐步往弱势基本面靠拢。不过，亦能观测到新仓单开始有所去化，主要系部分非标仓单被捂货不出，则新仓单去化可能并不是一个价格止跌的信号。短期由于1月新标421交割体量较多，市场预期盘面可能转为新标421定价，此将进一步打开盘面的下跌空间。综合来看，整体对工业硅依旧维持空配观点，短期工业硅盘面弱势震荡，下方考验“万位”支撑。
　　多晶硅板块，本周供增需弱，上游库存有所累库。前期多数库存去化相当于将上游库存转移至了下游原料环节，此将使得1月硅料需求表现平淡。后续预计硅料库存仍将进一步累库，市场短