12月通胀数据显示CPI同比维持正增长，PPI延续负增长，上游价格持续下行，中游价格较为平稳，下游价格有所波动。2024年CPI和PPI较2023年均有回升但仍低于预期，内需不足的问题依然存在。2025年CPI有望温和回升，PPI降幅有望收窄。本周发改委、财政部发布通知，围绕设备更新和消费品以旧换新政策，扩大政策补贴范围，有望促进更多行业消费需求。周五盘前央行暂停二级市场买债操作，收紧流动性，但多头情绪仍在债市，权益震荡下跌而国债低开高走。海外方面，美联储12月会议纪要暗示暂停降息，联储对高于预期的通胀和新任总统的不确定性有所担忧，可能放慢降息脚步。本周市场活跃度进一步下滑，单日成交下跌至1万亿附近，融资余额进一步下滑，宽基指数跌幅放缓，各指数整周跌幅均在1%左右，上证指数跌破3200点。各品种基差全线下行，IF切换为贴水状态，IC和IM年化贴水分别下行至5%和8%附近，符合模型预测。1月合约临近到期，期限结构近端向下调整，可优先远端合约对冲。
　　本周IH日均成交量64157手，较前周环比下降16.5%，持仓量117667手，较前周环比下降0.4%;本周IF日均成交量126459手，较前周环比下降15.3%，持仓量285877手，较前周环比下降3.2%;本周IC日均成交量105192手，较前周环比下降10.6%，持仓量235772手，较前周环比下降4.1%;本周IM日均成交量280849手，较前周环比上升1.5%，持仓量363484手，较前周环比下降0.7%。