“双碳”背景下，铸造铝合金期货上市值得期待。《“铸铝”前行-铸造铝合金期货上市系列报告三》将着力描绘全球主要地区废铝产业链，对美国和日本废铝循环体系进行比较研究。
　　全球视角：“美欧日”主导，市场集中度愈渐提高。全球废铝产业链步入成熟期，发达国家对废铝资源的开发和研究起步较早，再生铝产量已普遍超过原铝。环保法规和行业整合趋势推动下，废铝回收行业集中度不断提升，中小企业因无法负担高昂的环保成本被迫退出市场或被收购。
　　美国视角：旧料占主导，供需发生结构性变化。随着社会中积蓄的铝逐渐进入报废期，美国废铝供应快速增加，极大地促进了再生铝的发展。美国铝行业生产越来越依赖再循环，再生铝重要性日益提升，美国铝行业供应格局随之变迁。
　　日本视角：高度依赖旧料，废铝供应得益于政策推动和技术创新的双重驱动。这种以循环经济为核心的发展模式，使日本在废铝回收与利用领域成为全球的标杆。日本废铝行业已经形成了从立法、执行到经济激励的完整闭环。
　　对比美国和日本，不同的资源禀赋和市场环境导致废铝循环体系和供应量存在结构性差异。美国的废铝回收体系更加依赖市场驱动，有强大的工业和消费需求作为支撑。相对而言，日本废铝回收体系更加倾向于资源匮乏下的政府主导模式，依赖政策支持和技术创新。
　　定量测算来看，预计2025年美国和日本废铝回收同比分别增长3.45%和1.07%。日本废铝回收结构中汽车占比突出，汽车行业的景气度直接决定了废铝回收量的波动。相对而言，美国废铝回收结构更均衡、抗风险能力更强，主因建筑、汽车和易拉罐领域回收总量接近，某个行业的周期性波动对整体废铝回收量的影响较小。
　　感谢实习生王宗源对本篇报告作出的贡献。