最新行情TTF延续弱势，大量买盘推动EUA脱钩反弹
　　1、一级:拍卖价格70.01欧元/吨(-2.1%），投标覆盖比1.57;
　　2、二级:EUA期货收盘价73.48欧元/吨(+1.58%)，成交2.69万手(+0.17)
　　观点：短期碳价有回调风险，未来配额上限收紧，中长期看涨
　　核心逻辑
　　利多:①俄乌天然气过境协议不再续签、地缘政治紧张局势持续，不确定性继续助推能源基本面;②气煤转换空间仍在，对碳价形成支撑;③风力发电将大幅下降，同时假期后工业生产复工，支撑EUA短中期需求;④CoT报告显示（截至1月3日），投资基金净多头头寸从450万吨增加至1960万吨。
　　利空:①特朗普上任后有意提高包括欧盟在内的贸易伙伴关税，欧盟经济或受到拖累，降低EUA的长期需求预期;②气温趋于温和，抑制EUA短期需求;32025年度拍卖开启，本周共有四场拍卖，为市场带来额外供应。
　　风险：1、欧洲经济状况进一步恶化;2、俄罗斯对欧盟恢复正常天然气供应