※重点报告推荐※ 
　　【基金季报】2024年四季度公募基金产品发行综述：新发规模环比上升，A500带动指数权益基金发行规模创新高。
　　【策略季报】统一可持续披露准则体系建设拉开序幕。
　　金融工程
　　2024年指数增强策略的回顾与思考。如何降低类似09.24-11.11极端情景下的超额回撤？回测角度，控制beta风格暴露、加入新因子、极端环境监控等方式，在一定程度上都可减小回撤。但需要注意的是，每种调控方式都隐含着特定风险。例如极端情景监控，历史发生样本数少。对于样本数较少的规律而言，胜率很重要，与大样本规律相比，一次失效造成的影响通常相对要大。为降低这种影响，我们可以主要进行短期操作，例如只对情景发生后的5个交易日进行判断，这样即使失效，也不会产生明显负面影响。
　　行业与主题热点
　　电气设备：智元机器人千台人形机器人量产，人形机器人产业化进程有望加速。
　　政策支持：杭州市人民政府办公厅印发《杭州市促进人形机器人产业创新发展的若干政策措施》。根据杭州市投资促进局微信公众号，2024年12月，杭州市人民政府办公厅印发《杭州市促进人形机器人产业创新发展的若干政策措施》，自2025年1月22日起施行，有效期至2027年12月31日。
　　重点个股及其他点评
　　卧龙电驱（600580）：设备更新驱动增长，低空+具身智能前景广阔。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.1/10.8/12.7亿元，对应EPS分别为0.70/0.83/0.97元。公司立足于电机，应用拓展至低空+机器人领域，成长空间广阔。参考可比公司，给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间20.80-24.96元，给予公司“优于大市”评级。