投资要点:
　　一、中资美元债一级市场:发行量环比上升同比下降，净融资规模为负
　　11月中资美元债发行量环比上升，同比下降，净融资规模为负，11月发行的中资美元债零售-非必需消费品、工业其他和主权债发行规模位居前三。
　　二、中资美元债二级市场:美债波动进一步放大
　　11月美债短端收益率上行，长端利率下行，而在进入12月后再次上行。继11月上旬大选落地美债收益率快速提升后，随FOMC连续第二次公布降息决定，通胀预期缓释，美债收益率有所回落趋势。而后则是在特朗普政策预期加码之中，美债整体再次经历宽幅震荡。
　　11月亚洲美元债市场回报率整体上行。除马来西亚高收益美元债指数回报率基本持平、韩国与中国高收益美元债指数回报率环比下行外，其余亚洲市场投资级美元债、高收益美元债及美元债总指数回报率均上行，马来西亚投资级美元债及美元债总指数、印尼投资级美元债环比上行幅度相对明显。
　　三、兴证中资美元债跟踪指标:收益率小幅波动，利差收窄
　　11月中资美元债收益率整体有所波动。11月中资美元债整体收益率均值较10月上行0.01个百分点。分板块来看，投资级债券收益率均值环比上行0.18个百分点，高收益债券收益率均值环比上行0.30个百分点。
　　房地产板块，11月地产债整体利差环比收窄。其中房地产投资级债券利差均值环比上行，房地产高收益债券利差均值同样环比上行。
　　四、当月活跃券及活跃主体跟踪
　　市场关注热度聚集零售-非必需消费品。除零售-非必需消费品外，房地产和金融服务也是市场热度较高的中资美元债行业。而从活跃券表现来看，11月中资美元债活跃券的估值收益率大多上行。其中，投资级活跃个债的估值波动区间较小，高收益活跃个债的估值波动区间相对较大。
　　风险提示:美国货币政策变动、国内信用风险事件以及行业政策的不确定性