投资要点：
　　存量理财市场概况
　　11月银行理财存续规模回升。根据普益标准统计，截至2024年11月末，银行理财市场存续规模为29.75万亿元，较上月末增加4198亿元，预计主要仍得益于存款利率下降后部分存款流入理财。分机构看，理财产品存续规模前三的机构为招银理财（2.41万亿元）、兴银理财（2.14万亿元）和农银理财（1.98万亿元）。
　　理财产品发行市场概况
　　11月银行理财产品发行规模基本保持稳定。11月银行理财产品发行规模(初始募资规模)4953亿元，较上月增加156亿元。其中，每日开放型产品发行规模为57亿元，占比1.2%，较上月上升；3个月以内（不包括每日开放型）产品发行规模为367亿元，占比7.4%，较上月下降；3-12个月产品发行规模为2226亿元，占比45.0%，较上月下降；1年以上产品发行规模为2291亿元，占比46.3%，较上月上升。
　　11月发行的银行理财产品业绩比较基准下行。其中，1-3个月产品业绩比较基准为2.59%，较上月上升2bp；3-6个月产品业绩比较基准为2.50%，较上月下降5bp；6-12个月产品业绩比较基准为2.70%，较上月下降4bp；1-3年产品业绩比较基准为3.01%，较上月持平。
　　理财产品净值跟踪
　　分投资性质来看，11月各类型理财产品年化收益率普遍有明显上行。2024年11月，现金管理类理财产品近1月年化收益率为1.66%，较上月-5bp；固定收益类理财产品收益率为3.54%，较上月+130bp，其中纯固收类、固收+类理财产品收益率分别为3.54%、3.52%，分别较上月+111bp、+134bp；混合类理财产品收益率为+3.32%，较上月+242bp。
　　分投资性质来看，11月各类型理财产品年化收益率普遍有明显上行。2024年11月，现金管理类理财产品近1月年化收益率为1.66%，较上月-5bp；固定收益类理财产品收益率为3.54%，较上月+130bp，其中纯固收类、固收+类理财产品收益率分别为3.54%、3.52%，分别较上月+111bp、+134bp；混合类理财产品收益率为+3.32%，较上月+242bp。
　　行业动态
　　全国市场利率定价自律机制：发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》
　　2024年11月28日，全国市场利率定价自律发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》，要求将非银同业活期存款利率纳入自律管理。证券公司、基金公司、保险公司、商业银行理财子公司、财务公司以及保险资产管理公司等机构的同业活期存款利率将紧跟央行政策利率变动，逐渐消除套利空间。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化