策略摘要
　　谨慎偏空：尿素气头装置陆续停车检修，但煤头装置开工仍处高位，整体供应偏宽松。企业库存高企，总量创年内新高。下游工业需求短期稳中走弱，农业储备性需求较为分散且下游偏弱推进。复合肥工厂出货无明显好转，开工率小幅下降。煤炭价格弱稳运行，生产成本偏弱整理。出口相关政策方面尚未有松动迹象，下游业者集港意愿较低，预计短期内港口库存维持当前水平波动。预计尿素行情偏弱震荡。
　　核心观点
　　市场分析
　　市场：十二月三十一日，尿素主力收盘1707元/吨（-8）；河南小颗粒出厂价报价：1660元/吨（-10）；山东地区小颗粒报价：1650元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1680元/吨（0）；小块无烟煤900元/吨（0），尿素成本1635元/吨（0），出口利润-8元/吨（+0）。
　　供应端：截至十二月二十七日，企业产能利用率77.67%（-2.50%）。样本企业总库存量为152.50万吨（+5.32），港口样本库存量为15.40万吨（-0.20）。
　　需求端：截至十二月二十七日，复合肥产能利用率41.62%（-1.00%）；三聚氰胺产能利用率为60.01%（+3.81%）；尿素企业预收订单天数7.12日（0.00）。
　　策略
　　谨慎偏空：尿素气头装置陆续停车检修，但煤头装置开工仍处高位，整体供应偏宽松。企业库存高企，总量创年内新高。下游工业需求短期稳中走弱，农业储备性需求较为分散且下游偏弱推进。复合肥工厂出货无明显好转，开工率小幅下降。煤炭价格弱稳运行，生产成本偏弱整理。出口相关政策方面尚未有松动迹象，下游业者集港意愿较低，预计短期内港口库存维持当前水平波动。预计尿素行情偏弱震荡。
　　■风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况