策略摘要
　　天然橡胶方面，原料价格高企，上游加工成本维持高位，对胶价底部存有支撑。但1月份正值南部旺产季，叠加东北部尚未停割，若天气端正常，原料量起价跌，成本支撑边际减弱。期货盘面偏强震荡带动现货重心上移，但由于目前下游制品端买盘偏淡，实际成交低迷。丁二烯方面，顺丁橡胶市场价格稳中偏强。较上一交易日收盘上涨50元/吨。合成橡胶期货上涨，但现货交投偏淡，持货商稳价出货，实单商谈，市场观望情绪为主，成交寡淡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：12月31日，RU基差-920元/吨（+165），RU与混合胶价差1145元/吨（-65），烟片胶进口利润-2989元/吨（-19），NR基差-143元/吨（-60 ）；全乳胶16900元/吨（+100），混合胶16675元/吨（0），3L现货17425元/吨（+125）。STR20#报价2055美元/吨（-8），全乳胶与3L价差-525元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差2175元/吨（0）；
　　原料：泰国烟片70.5泰铢/公斤（0），泰国胶水66泰铢/公斤（0），泰国杯胶59.8泰铢/公斤（0），泰国胶水-杯胶6.2泰铢/公斤（0）；
　　开工率：12月27日，全钢胎开工率为59.97%（+0.08%），半钢胎开工率为78.73%（+0.05%）；
　　库存：12月27日，天然橡胶社会库存为122.8万吨（+2.50），青岛港天然橡胶库存为470001吨（+17965），RU期货库存为166424吨（+1812），NR期货库存为61387吨（-4031）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：12月31日，BR基差-5元/吨（+85），丁二烯上海石化出厂价10900元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13300元/吨（0），浙江传化BR9000报价13100元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶13000元/吨（+100），BR非标价差105元/吨（-85），顺丁橡胶东北亚进口利润-2480元/吨（+51）；
　　开工率：12月27日，高顺顺丁橡胶开工率为77.07%（-0.81%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行；
　　库存：12月27日，顺丁橡胶贸易商库存为4630吨（+30），顺丁橡胶企业库存为2.635吨（0.01 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。天然橡胶方面，原料价格高企，上游加工成本维持高位，对胶价底部存有支撑。但1月份正值南部旺产季，叠加东北部尚未停割，若天气端正常，原料量起价跌，成本支撑边际减弱。期货盘面偏强震荡带动现货重心上移，但由于目前下游制品端买盘偏淡，实际成交低迷。
　　BR中性。丁二烯方面，顺丁橡胶市场价格稳中偏强。较上一交易日收盘上涨50元/吨。合成橡胶期货上涨，但现货交投偏淡，持货商稳价出货，实单商谈，市场观望情绪为主，成交寡淡。
　　风险
　　原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。