核心观点
　　上周出行热度略有收敛，汽车销售热度延续。电力方面，用煤日耗下降，水电供给同比转正，煤价延续下行。水泥供需偏弱，去库节奏放缓，价格略有下降。黑色供需低位运行，去库节奏加快，价格下行。沥青开工率加速下行，价格小幅上升。化工产业链开工率延续下行趋势。半/钢胎生产热度高位持平。上周新房成交热度略有回升，结构上，一线>二线>三线。上周二手房成交热度维持高位，结构上，一线>二线>三线，挂牌呈现量价齐跌的特征。出口运价上升。猪肉价格走弱。原油价格上行，黑色系价格普遍下行。
　　出行热度略有收敛，汽车销售热度延续
　　出行热度略有收敛。①城内出行方面，截至12月27日当周，9个重点城市地铁客运量环比0.7%（前值为-0.5%），较2019年同期+16.0%（前值为+16.0%）；截止12月22日，拥堵延时指数同比-4.7%（前值为-0.1%）。②城际出行方面，截至12月27日当周，国内航班（不含港澳台）/国际航班执行航班数量同比+1.9%/+34.5%（前值为+2.6%/+36.8%），执飞率83.9%/88.1%（=执行航班数/计划航班数，前值为83.4%/87.0%，去年同期为85.3%/86.3%），执行航班同比增速放缓，国内/国际航班执飞率较前一周回升。
　　电影市场热度环比回升，汽车销售热度延续。①服务消费方面，截至12月27日当周，电影票房环比10.6%（前值为-7.2%），电影票房同比去年-45.1%（前值为-46.3%），相较2019年同期-60.7%（前值为-60.0%）。电影市场热度较前一周回升。②耐用品方面，乘联会口径12月1-22日乘用车零售/批发同比去年同期+25%/+30%（前值为+34%/+39%），年末以旧换新支撑工作略有减速，汽车销售热度略有下滑，但整体仍处于高位。③非耐用品方面，截至12月27日当周，轻纺城成交量同比13.14%（前值为15.62%），纺织消费热度继续回升。
　　政策端，12月24日，成都市印发《关于加快推动二手车出口十条措施》，大力引进和培育二手车出口企业，扩大成都二手车出口经营主体规模，明确力争2025年有出口实绩的二手车出口企业达100家以上，并提出支持在蓉出口二手车“入区即退税”、将许可证签发时间压缩到1个工作日内等支持措施。12月27日消息，四川发放超10亿元消费补贴，聚焦“消费+民生”，围绕汽车、家电、3C数码等加力扩围实施消费品以旧换新，推出“千企万店”500余场促销活动，发放新一轮“蜀里安逸”消费券。
　　建筑业供需低位运行
　　电力方面，用煤日耗下降，水电供给同比转正，煤价延续下行。水泥供需偏弱，去库节奏放缓，价格略有下降。黑色供需低位运行，去库节奏加快，价格下行。沥青开工率加速下行，价格小幅上升。化工产业链开工率延续下行趋势。半/钢胎生产热度高位持平。
　　具体来看：
　　（1）电力方面，用煤日耗下降，水电供给同比转正，煤价延续下行。截至12月26日，25省动力煤日耗周均环比/同比分别-2.4%/-5.3%（前值为+4.2%/+0.5%），用煤日耗下降。目前迎峰度冬完成半程，暂无长周期极寒天气，且假期临近，工业企业生产活跃度逐渐下降，电厂日耗有所下滑，水电供给同比转正。截至12月29日，三峡水库日均出库流量的周均环比/同比分别为-0.2%/9.9%（前值为-0.0%/-30.4%）。截至12月28日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价758.4元/吨，环比-2.3%（前值-2.7%），煤价延续下行趋势。
　　（2）水泥、黑色需求偏弱，黑色供给低位修复，沥青开工率加速下行。①水泥供需偏弱，去库节奏放缓，价格略有下降。水泥需求维持低位，截止12月23日，水泥发运率同比-2.8pct（前值为-2.7pct）。供给端水泥生产偏弱运行，磨机运转率同比下行，产能利用率下降，截止12月20日，磨机运转率同比-3.4pct（前值为-2.4pct）；根据百年建筑网，截至12月25日，全国水泥熟料产能利用率+42.4%（前值+42.5%）。水泥去库节奏放缓，截至12月20日，水泥库容比周环比-0.1pct（前值为-2.4pct）、同比-6.1pct（前值为-6.2pct）。水泥价格略有下降，12月27日当周水泥价格环比-0.8%（前值+0.0%）。②黑色供需低位运行，去库节奏加快，价格下行。供给端，整体钢材供应同比降幅收窄。截至12月25日，全国高炉开工率同比-0.4pct（前值为-1.6pct），截至12月27日，螺纹与线材产量同比-14.5%（前值为-17.7%），生产低位修复，同比降幅收窄。需求端，建筑钢材成交量低位运行。截至12月27日，建筑钢材成交量周同比为-24.0%（前值为-25.4%）。价格端，铁矿石价格环比-1.7%（前值-2.6%），螺纹钢价格环比-0.4%（前值为-1.2%）。库存方面，螺纹钢去库节奏加快。截至12月25日，螺纹钢库存241.30万吨，绝对值低于2019同期水平，周同比-32.6%（前值为-26.5%），近五年库存分位数为1.7%（前值为1.9%）。③沥青开工率加速下行，价格小幅上升。截至12月25日，沥青开工率周环比-2.6pct（前值为-1.2pct），同比-5.4pct（前值为-3.7pct），沥青开工率降幅走阔，价格小幅上升，截至12月27日，沥青价格周环比+0.5%（前值-0.7%）。
　　（3）化工产业链开工率下行。供给端，PTA、聚酯和江