镍品种：
　　12月27日当周，主力合约2502开于122360元/吨，收于124800元/吨，相比上周收盘上涨1.82%。本周沪镍主力合约受印尼镍矿收紧消息影响，周一大涨后续振荡上涨，周五冲高受阻后回落，收阳线。
　　宏观方面，国外圣诞休假为主，国内陆续披露明年一季度发债计划。基本面方面消息，印尼近期不断传出收紧镍矿消息，供应端存在一定扰动，镍矿价格反应也较为平稳，预计1月矿价以持稳为主。现货方面，市场成交情况一般，年底需求减弱。国内库存略减，LME库存略微增库，镍铁价格回落，最新950元/镍左右。硫酸镍方面，硫酸镍成本虽随镍价下移，但产业利润仍为亏损，下跌空间有限。
　　本周纯镍现货价上涨2715元/吨，SMM数据，12月27日当周金川镍升水下降700元/吨至3500元/吨，俄镍升水上涨50元/吨至-50元/吨，镍豆升水持平为-450元/吨；LME镍0-3价差下降1.53美元/吨至-221.62美元/吨。本周沪镍库存增加734吨至36124吨，LME镍库存增加654吨至162090吨，上海保税区镍库存持平为4900吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少872吨至46129吨，全球精炼镍显性库存减少218吨至208219吨，全球精炼镍显性库存变化不大。
　　■镍观点：
　　本周虽有印尼官员讲话，使盘面快速上涨，但镍矿价格较为平稳，消息面影响减弱。预计近期镍价振荡回落。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
　　镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动、特朗普政策变动、印尼政策变动。
　　304不锈钢品种：
　　12月27日当周，主力合约2502开于12870元/吨，收于12935元/吨，相比前周收盘上涨40元/吨，上涨0.31%。本周主力合约受印尼镍矿收紧消息影响，周一大涨后反复冲高失败，周五大幅回落，收小阳线，弱势不改。
　　宏观方面，海外假期影响相对较少，需关注明年财政政策。基本面方面消息，印尼近期不断传出收紧镍矿消息，但消息一直无法得到证实，镍矿价格反应也较为平稳，预计1月矿价以持稳为主。铬铁价格下跌，成本支撑减弱。现货方面，周初整体成交有所转好，但钢厂端仍然维持原料压价心态，调低现货价格出货，价格随之回落，成交转冷，临近年低下游需求渐弱。镍铁价格最新950元/镍左右。另据钢联数据，不锈钢库存继续降库，但对价格支撑有限。
　　12月27日当周无锡市场304不锈钢冷轧基差下降50元/吨至200元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差持平为300元/吨。Mysteel数据，12月27日当周无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少2.18万吨至53.28万吨，对应幅度为-3.94%，其中热轧库存减少0.42万吨至18.69万吨，冷轧库存减少1.77万吨至34.58万吨，300系不锈钢社会库存降幅明显。SMM数据，11月03日当周高镍生铁出厂含税均价较前一周下降2元/镍点至940元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较此前一周持平为7300元/基吨。
　　■不锈钢观点：
　　不锈钢进入消费淡季，更多受经济刺激政策等宏观面影响，预计近期不锈钢弱势振荡为主，或创新低，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：
　　关注钢厂动态，市场到货和库存变化情况，特朗普政策变动、印尼政策变动。