报告要点
　　有色观点:宏观面预期不稳，有色偏震荡
　　交易逻辑: 12月中国政治局会议和中央经济工作会议均传出积极的定调，但现实略偏弱，11月贸易、社融和零售等数据不及预期;美联储12月鹰式降息，美元指数维持偏强势，整体来看，宏观面预期不稳定，这在一定程度限制有色金属上行高度。供需面来看，原料端整体延续偏紧局面，部分品种原料偏紧传导到冶炼端，比如:氧化铝、铝、铅、锌和锡等。需求端来看，初端开工略微走弱，但汽车和家电等终端表现稍好，供需整体延续好转。中短期来看，宏观面预期不稳定，但国内政策基调预期乐观，有色整体偏震荡;中长期来看，关注中美后续政策落地情况。
　　摘要
　　铜观点:库存环比回升，铜价震荡运行。
　　氧化铝观点:仓单快速去化,氧化铝盘面反弹。
　　铝观点:库存再度去化，铝价震荡运行。
　　锌观点:库存大幅去化,近月合约表现偏强。
　　铅观点:再生铅供应扰动延续，铅价震荡运行。
　　镍观点:矿端干扰频出,镍价宽幅震荡。
　　不锈钢观点:供应存扰动,不锈钢底部震荡。
　　锡观点:基本面驱动偏弱,锡价震荡。
　　风险提示:供应扰动;国内政策刺激超预期;美联储鸽派不及预期;国内需求复苏不及预期;经济衰退。