2024年，美国经济除了7月美国失业率突升至4.3%触发“萨姆规则”，引发商品（油价大跌）下跌，经济整体表现稳定。通胀逐步下行接近美联储既定的目标区间，美联储正式开启本轮降息周期。劳动力市场紧张情况一定程度上得以缓解。中国方面，内需不足，供给冲击是主要问题，GDP平减指数连续六个季度负增长区间，地产投资持续承压。外需是经济的重要拉动。
　　预期2025年美国经济将继续维持韧性，同时通胀与利率的中枢将有所上移。中国方面，财政政策将进一步发力，配合货币政策适度宽松，对经济产生托举作用。中美贸易摩擦将成为明年重要的宏观变量，一方面国内制造业出口产生压力，一方面也迫使中国经济从生产逐步转向消费，向内索取。
　　2025年资产配置角度攻守兼备。A股投资上顺应政策“稳股市房市”思路，关注红利与消费+科技板块的再平衡，进一步宽松的货币政策将提升权益资产性价比。债券收益率将有进一步下行的空间，以配合国内“地产收储”。预期明年上半年商品价格将形成震荡偏弱格局，降息及财政支出推进、中美贸易摩擦可能提供脉冲式价格波动下的交易机会。