2024年全年行情围绕政策展开，指数层面走出了“不鸣则已，一鸣惊人”的表现，双创指数弹性较大，中小盘指数受到流动性缺失的冲击堪堪维持年线上涨，市场波动率和换手率年末大幅抬升。公募基金的指数化趋势进一步凸显，指数基金的存量扩容和新发速度均大幅领跑，特别是中证A系列指数增长势头迅猛，有望带来更大规模的增量资金。
　　股指期货市场进一步扩容，合计持仓量超过百万手，同时市场活跃度大幅提升。截至11月末，各品种年化基差基本回到去年同期位置，近三年以来分位数在30%左右。近两年来场外期权产品是基差的核心驱动因素，2024年初和国庆两轮行情分别是集中敲入、开始敲出的关键节点，目前基差仍受到剩余存量产品多头对冲的持续影响，直至明年4月。若后市指数再破前高，则贴水加深的机会将会再现。中性策略与政策磨合，今年增量资金有限，经过策略迭代和市场消化，明年增量资金大概率强于今年，增量空头可能加强，基差走弱的压力或增大。而在套利交易越来越丰富的趋势中，未来大幅的升水或贴水将会以更快的速度收敛，套利的时间窗口将进一步缩短。
　　近两年以来基差管理策略拥挤度提升，因此我们对展期策略进行了迭代升级，新增了极端行情下的特殊处理。经过升级，加强了策略的稳定性，超额收益表现亦有提升。另外我们开发了基差方向的预测模型，以周度频率预测未来一周的基差运动方向，模型回测和样本外跟踪结果显示模型具备一定的预测能力。