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　　1.12月9日中共中央政治局会议召开，提出明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超过常规逆周期调节。
　　焦煤：
　　现货偏弱，期货下行。唐山主焦煤报1637元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报1620(-0)。活跃合约报1149.5元/吨(-21.5)。基差485.5元/吨(+21.5)，1-5月差-70.5元/吨（-7）。
　　供给微降，需求持续回升。110家洗煤厂开工率报69%(+0.37)，小幅回升。230家独立焦企生产率报73.73%(+0.25)，持续回升。
　　上游累库，下游暂缓补库。523家矿山库存报336.51万吨(+8.92)，洗煤厂精煤库存205.06万吨(+5.48）。247家钢厂库存741.87万吨（-2.27)，230家焦企库存843.17(+20.08)。港口库存453.91万吨(-4.92)。
　　焦炭：
　　现货第四轮提降落地，期货下行。天津港准一级焦报1740元/吨(-50)。活跃合约报1800.5元/吨(-11)。基差75.8元/吨(+11)，1-5月差-87元/吨(-3)。
　　供给回升，需求下滑，供需缺口收窄。230家独立焦企生产率报73.73%(+0.25)，连续三周回升，247家钢厂产能利用率报87.33%(-0.47)，铁水日均产量232.61万吨(-1.26)，铁水产量继续回落。
　　上下游累库，中游补库。230家焦企库存44.9万吨（+0.73），247家钢厂库存604.1万吨（+0.28），港口库存168.19万吨（-4.03）。
　　策略建议：
　　周一收盘后政治局会议内容发布，本次会议提到的更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策组合属于近十年来最积极的表态。消息发布之后，市场反应强烈，恒生指数3点之后大涨4个点，同时夜盘恒生指数期货再次拉涨3.5%，中概股金龙指数大张8%。夜盘黑色板块同样高开高走，煤焦涨逾4%，螺纹上行3%。由于A股目前是情绪的风向标，接下来需要关注今日开盘之后A股的走势，如果全天高开高走，大概率可以确认接下来一个月的走势均是强势向上，若是高开低走则可能会压制未来一个月的走势。
　　产业层面，蒙煤进口通关维持高位，洗煤厂开工率偏低。焦企产能利用率连续两周回升，需求回暖。矿山、洗煤厂以及港口库存均处在高位，上游累库压力较大。焦炭方面，在地方保GDP目标的现状下，钢厂减产受阻，对焦炭需求形成支撑。焦炭库存结构仍较为健康，上游低库存，下游持续补库。本轮焦炭下行主要受焦煤成本坍塌所致，目前焦煤已经逼近近两年低点，继续下行阻力加大，成本坍塌逻辑有望结束。
　　夜盘受政治局会议超预期提法的刺激，黑色板块集体上扬。作为近期作为重要的事件，需要重点关注今日开盘市场的反应。近期黑色板块内部钢矿强于煤焦，主要系焦煤成本支撑较弱所致。随着焦煤价格逼近新低，继续下行阻力将越来越大，成本坍塌逻辑将不再成立。夜盘煤焦跳空高开，追高性价比较低。J01涨幅大于J05，建议J01多单日内择机移仓至J05，若今日确认市场高开高走，可后续择机加仓。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、政策不及预期（下行风险）