近期变化较大的数据解析
　　★黄金：伦敦金跌0.4%至2633美元/盎司。10年期美债收益率降至4.15%，通胀预期降至2.25%，实际利率降至1.9%，美元指数涨0.3%至106，标普500指数涨0.96%，人民币小幅贬值，沪金维持折价。
　　金价震荡收跌，韩国和法国政坛发生动荡，但引发的避险情绪有限，且导致美元指数走强，限制了黄金的表现。美国经济数据表现尚可，11月美国ISM制造业PMI从46.5反弹至48.4，预期47.5，新订单指数重新回到扩张区间，美国大选落地后，不确定性的消退提振了企业信心，但服务业降温，非制造业PMI从56降至52.1，预期55.5，新订单指数从57.4下降至53.7，作为美国经济扩张的最主要动力，服务业的降温预示着后续经济增长动能放缓。就业市场摆脱了飓风和罢工的影响，11月非农新增就业反弹至22.7万人，此前俩月数据小幅上修5.6万人，新增就业主要是医疗和社会救助服务、餐饮及住宿，商业及专业服务贡献，但失业率回升至4.2%，劳动参与率回落至62.5%，就业市场未来走弱的趋势未变。工资增速同比4%，环比0.4%的增速高于市场预期，对核心通胀构成支撑。关注即将公布的11月美国通胀数据，市场对12月利率会议降息25bp的预期在非农报告公布后有所增加，资产也有较为充分的定价。美联储主席鲍威尔的讲话则表明在通胀反弹或者下行受阻的情况下，美联储未来的降息空间受到限制，12月点阵图可能提示2025年的降息预期下降。
　　此外，中国央行11月合计黄金储备增加4.9吨，时隔半年再度增持黄金，对市场的多头情绪或有所提振。
　　短期金价走势震荡，中东地区的地缘政治风险可能增加市场波动，但难以持续推动黄金上涨，还需等待基本面的利多。
　　★白银：伦敦银现上周小幅上涨1.18%至30.96美元/盎司，金银比降至85，避险情绪降温叠加美国基本面数据好于预期，资金继续获利了结，前期黄金上涨幅度较大，因此黄金表现弱于白银，国内市场风险偏好回升，股市反弹，白银受到情绪上的带动，等待国内对明年的经济目标，市场波动预计增加，白银难以持续上涨，注意回调风险。"