★一周复盘：汇率、利率均破位，但股市情绪延续乐观
　　本周（12.02-12.06）以美元计价的全球股市多数收涨。MSCI全球指数涨1.30%，其中新兴市场（+2.46%）>前沿市场（+1.39%）>发达市场（+1.18%）。各地区中，中国台湾股市领涨（+5.42%），韩国股市领跌（-2.75%）。中国股市涨2.64%，全球排名中游。中国股票分市场看，港股>中概股>A股。A股沪深京三市日均成交额17248亿元，环比上周（15234亿元)减少2014亿元，微盘股指数领涨，涨幅4.12%。本周A股中信一级行业中共30个上涨（上周28个），0个下跌（上周2个）。领涨行业为传媒（+6.38%），涨幅较小的行业为食品饮料（+0.18%）。利率方面，本周10Y国债收益率小幅下行，1Y下行，利差收缩。资金流向方面，跟踪三大股指的ETF全部净流入，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加0.8亿份，跟踪中证500的ETF份额增加28亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加0.9亿份。此外跟踪中证A500指数的ETF份额本周则增加118亿份。
　　★下周观点：迎接中央政治局会议等重磅会议召开
　　本周中国权益资产继续涨势，A股港股中概股均录得2%以上的涨幅。本周市场焦点在于对即将召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，从相对平稳的预期转向了较为乐观和积极的预期，带动了股市修复。复盘往年中央政治局会议，基本上均会释放乐观积极的定调，对市场风险偏好形成一定托举。但行情走势仍取决于多种因素共同作用。除了国内潜在的政策稳经济持续加码之外，我们注意到近期中美贸易摩擦进一步升级，在美国宣布对华半导体出口限制后，国内四大行业协会呼吁审慎选择采购美国芯片，商务部决定加强相关两用物项对美国出口管制等政策，均表明中美脱钩进一步发酵。当下市场做多情绪依旧浓厚，我们提醒在长期国债收益率跌破2.0、人民币汇率升破7.31之际，仍需要政策更大的加码力度来对冲。
　　★风险提示：
　　美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。