本周价格走势：综合价格跌幅放缓，大宗成交均价向上修复
　　本周，全国碳市场综合价格收盘价100.94元/吨，周环比-1.38%，同比+43.77%；碳配额21收盘价暂无变动，碳配额19-20、22、23收盘价周环比分别-2.51%、-1.25%、-1.78%。
　　11月26日，团队提出“盈余企业将部分卖出计划调整至2025年”策略建议，11月29日，全市场成交量触顶回落。本周，全国碳市场总成交量1625万吨，周环比下滑38%；其中，挂牌协议成交不足272万吨，在周度总成交量中所占比例回升至17%。分年份看，碳配额23成交量占比高达83%，为主要交易配额，碳配额21成交占比最低，仅有0.7%；由于各年份配额均可用于2023年度、2024年度履约，因此成交活跃度通常可以反映该年份配额的市场余量。若年内剩余交易日平均成交量在115万吨/日附近，则今年市场实际需求符合团队模型预测结果。
　　全国碳市场周度成交均价97.20元/吨，周环比+0.68%，主要受碳配额22、23大宗协议均价修复支撑；其中，碳配额22大宗协议均价98.97元/吨，周环比+4.5%，仅较挂牌协议均价低8%；碳配额23大宗协议均价96.26元/吨，周环比+0.96%。
　　核心观点：12月价格有望筑底，2025年市场抛压或小于2024年
　　若年内剩余交易日平均成交量＞115万吨，则今年市场需求与模型预测吻合，但仍小于强制流通配额量（不足60%）；前期市场预期过于一致，导致更多企业担心明年价格下跌、放弃囤货，选择在今年分批出货。临近年底轧账央国企卖出意愿降低，当前履约完成率70%，远低于去年同期；12月价格有望筑底，区间93-105元，下调全年成交均价至96元，关注条例执行力度。除去强制流通配额后，明年约0.55亿吨的需求缺口将由盈余企业自愿卖出配额来满足，因此2025年的市场抛压将小于2024年。
　　推荐策略
　　1、盈余企业将部分卖出计划调整至2025年；
　　2、缺口企业如需采购基础结转部分，建议等价格跌至合适位置再考虑采购。
　　风险点
　　1、新行业纳入全国碳市场；2、企业非理性导致配额到期作废；3、企业不看好未来市场选择全部抛售变现；4、企业2023年度、2024年度未足额履约。